论公司融资结构对公司治理结构的影响

论文摘要

不同的融资方式决定不同的融资结构,而融资结构又影响着企业的治理结构,这是近20年理论界和实务界关注的焦点问题。融资结构是指公司在取得资金来源时,通过不同渠道筹措的资金的有机搭配以及各种资金所占的比例。公司治理结构是通过多层委托代理关系,从激励和监督、权责利对等、信息交流等方面形成一个相互制约、降低代理成本、提高决策效率的组织体系。公司治理的核心是把资本所有权,控制权,剩余索取权有效地分配和结合。在这个过程中,公司的控制权起到了决定性的作用,而融资结构又是决定控制权的决定因素。世界上主要的公司治理结构有市场导向型公司治理结构(英美公司治理模式)和网络导向性公司治理结构(日德公司治理模式),我国公司治理结构的建立与改革都基于对市场导向型公司治理结构、网络导向性公司治理结构的学习与仿效。但是在学习与仿效的过程中恰恰是忽略了这两种公司治理模式背后所存在的融资方式、融资结构与相应的市场环境。只有根据我国资本市场本身发展的情况,根据公司的主要融资方式、融资结构以及这些融资所形成的对企业的控制权分配进行制度安排,构建相应的公司治理结构,才能建立起有效的公司治理。此外,我国进行股权分置改革之后,以往上市公司的融资结构将会有很大的改变,这些改变将牵引着公司治理形成新的公司治理局面。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景和研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 西方经济学者的研究成果
• 1.2.2 国内学者的研究成果
• 1.3 本文的研究内容与创新、难点与方法
• 1.3.1 本文的研究内容与创新
• 1.3.2 本文的研究难点与研究方法
• 第2章 公司融资结构与公司治理结构及两者的关系
• 2.1 公司融资结构的内涵与类型
• 2.1.1 公司融资结构的内涵
• 2.1.2 公司融资结构的类型
• 2.2 公司治理结构的内涵及类型
• 2.2.1 公司治理结构的内涵
• 2.2.2 公司治理结构的类型
• 2.3 公司融资结构和公司治理结构的关系
• 2.3.1 股权融资、债权融资与公司控制权
• 2.3.2 股权集中的融资结构与公司治理结构的关系
• 2.3.3 股权分散的融资结构与公司治理结构的关系
• 第3章 我国上市公司的融资结构及其对公司治理结构的影响
• 3.1 我国上市公司的融资结构
• 3.1.1 上市公司资产负债率过低与其股权融资偏好
• 3.1.2 复杂的股权结构、独特的股权性质及非流通的市场环境
• 3.2 我国上市公司的融资结构对公司治理结构的影响
• 3.2.1 我国公司治理结构的发展
• 3.2.2 我国上市公司融资结构对公司治理结构的影响
• 第4章 以改善公司治理结构为目标的公司融资结构的完善
• 4.1 完善股权交易环境，形成合理的股权融资结构，使之成为优化公司治理结构的基础
• 4.1.1 股权分置改革
• 4.1.2 后股权分置时代—国有股减持及股本多元化将进一步完善股本融资结构
• 4.1.3 后股权分置时代—完善再融资制度与恶意圈钱的废止
• 4.1.4 培育机构投资者
• 4.2 完善上市公司的债务融资渠道，使债务融资构成融资结构的重要组成部分，成为股权融资影响公司治理结构的重要补充
• 4.2.1 加大企业债券市场的发展
• 4.2.2 强化银行的债权约束
• 4.3 完善公司破产与上市公司退市制度，赋予股权融资、债券融资真正的市场意义
• 结束语
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表论文情况