制造业股权结构与企业非效率投资的关系研究

论文摘要

投资对拉动我国经济增长具有重要作用,但是近些年非效率投资现象严重,主要表现为投资不足和过度投资。我国从2005年开始进行股权分置改革,到2008年股权分置改革基本完成。文章主要针对股权分置改革完成后制造业上市公司的股权结构和企业非效率投资的关系进行研究,期望能够从股权结构角度改善企业的非效率投资行为。文章主要采用文献研究与实证研究相结合的方法,对股权结构与企业非效率投资的关系进行理论和实证分析。文章首先介绍了研究的背景和意义以及国内外研究现状,然后提出了股权结构与非效率投资的概念及相关理论分析基础,最后利用SPSS软件等数据分析工具进行描述性统计、相关性分析、多元线性回归分析和稳健性检验得出文章的结论和建议。通过研究发现国有股在一定程度上可以抑制企业的投资支出水平和过度投资,容易造成投资不足,但是如果第一大股东为国有股则容易造成过度投资；法人股持股比例提高能够有效的抑制过度投资,但也容易造成投资不足；流通股持股比例越高,投资支出水平越高,容易造成过度投资,不易造成投资不足；第一大股东持股比例越高,投资支出水平和过度投资水平越高,投资不足水平越低。通过对研究结论进行分析,文章提出了六点建议：(1)建立约束大股东的控制制度。(2)提高法人股的持股比例、鼓励企业法人相互持股并逐步完善法人股股东的内部治理结构。(3)适当的减持国有股。(4)完善内部控制制度。(5)完善法律机制。(6)加强信息披露的透明度和外部监督。

论文目录

• 内容摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外研究综述
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.3 研究内容和论文写作框架
• 1.4 研究方法和创新点
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 创新点
• 第2章 股权结构与企业非效率投资关系的理论分析
• 2.1 相关概念界定
• 2.1.1 股权结构
• 2.1.2 非效率投资
• 2.2 股权结构与企业非效率投资的关系分析
• 2.2.1 基于委托代理理论的分析
• 2.2.2 基于自由现金流假说的分析
• 2.2.3 基于信息不对称理论的分析
• 2.2.4 基于契约理论的分析
• 2.2.5 基于内部人控制理论的分析
• 第3章 股权结构与企业非效率投资的实证分析
• 3.1 股权结构与企业非效率投资关系的研究假设
• 3.1.1 国有股持股比例与企业非效率投资行为关系的假设
• 3.1.2 法人股持股比例与企业非效率投资行为关系的假设
• 3.1.3 流通股持股比例与企业非效率投资行为关系的假设
• 3.1.4 第一大股东持股比例与企业非效率投资行为关系的假设
• 3.1.5 第一大股东性质与企业非效率投资行为关系的假设
• 3.2 影响投资行为的其他因素
• 3.2.1 公司规模
• 3.2.2 成长能力
• 3.2.3 负债结构
• 3.2.4 内部现金流量
• 3.3 模型的选择
• 3.4 研究样本的选取
• 3.5 研究变量的选取
• 3.6 数据的描述性统计
• 3.7 数据的相关性检验及结果
• 3.7.1 股权结构与投资支出水平的相关性分析
• 3.7.2 股权结构与投资不足的相关性分析
• 3.7.3 股权结构与过度投资的相关性分析
• 3.8 数据的回归分析及结果
• 3.8.1 股权结构与投资支出水平的回归分析
• 3.8.2 股权结构与投资不足的回归分析
• 3.8.3 股权结构与过度投资的回归分析
• 3.8.4 数据回归分析的结论
• 3.9 模型的稳健性检验
• 第4章 研究结论及建议
• 4.1 研究的主要结论
• 4.2 基于研究结论的建议
• 4.3 研究局限性和研究展望
• 4.3.1 研究局限性
• 4.3.2 研究展望
• 参考文献
• 后记