湖北省上市公司资本结构与绩效关系的实证研究

论文摘要

市场经济微观基础是企业,而企业的良好经营和持续发展,离不开投资融资活动,相应的各种融资方式、筹资类型和资本组合影响公司的资本结构变化,进而提升或降低企业业绩和经营质量。上市公司的资本结构和业绩表现及其相互影响情况更为人们所关注。资本结构是企业治理的根本,公司治理依存于资本结构。资本结构中的股权融资和债权融资的主体是债权人、股东和经营者,他们在上市公司治理中存在着动态的依存关系,在公司治理中为提高企业的绩效也起主要作用。合理的资本结构对于加强企业内部管理、规范企业经营行为、优化企业资源配置、提升企业价值等具有重要的现实意义。对于资本结构与企业绩效之间的相关关系,国内外学者进行了大量的理论与实证研究,并得出了二者存在正相关和负相关两种相悖的观点。所以,在不同的国家、地区、研究背景下寻求资本结构与企业绩效之间的相关关系具有深入研究的价值。我国上市公司的资本结构与公司绩效关系问题一直是近几年实业界和学术界讨论的热点问题,上市公司业绩和市场表现在一定程度上起到股份经济晴雨表作用。本文以中部湖北省在沪深两市的53家上市公司为研究对象,选取了2007年至2009年的公司财务数据,构建了多元线性回归模型,进行计量检验和分析,考察上市公司的资本结构与绩效之间相互关系,结果表明湖北省上市公司资本结构与绩效呈正相关关系,也就是说资本结构中负债比率的提高可以优化股份公司绩效。本文希望通过对湖北省上市公司资本结构的研究,以及湖北与我国中、东、西部地区三省的上市公司资本结构进行比较后,发现湖北省上市公司在资本结构优化上存在诸多问题,并在此基础上从两个方面出发提出对策建议。一方面从上市公司自身出发,提出合理利用股利政策进行股利分配,保持上市公司资本结构灵活性和建立完善公司内部治理结构的对策;另一方面从公司外部环境出发,提倡发展债券市场,健全信息披露制度和完善法律法规和监管制度的建议。为湖北省上市公司的发展及地方经济提供决策和建议参考。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 研究背景与选题意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 选题意义
• 1.2 国内外相关文献综述
• 1.2.1 国外相关研究的综述
• 1.2.2 国内相关研究的综述
• 1.2.3 简要评述
• 1.3 研究内容与逻辑框架
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 逻辑框架
• 1.4 研究方法与数据来源
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 数据来源
• 1.5 本文的创新之处
• 第2章 资本结构与公司绩效的基本理论
• 2.1 核心概念界定
• 2.1.1 资本结构概念界定
• 2.1.2 公司绩效概念界定
• 2.2 资本结构理论
• 2.2.1 早期资本结构理论
• 2.2.2 经典资本结构理论
• 2.2.3 现代资本结构理论
• 2.3 公司绩效理论
• 2.3.1 单一指标的公司绩效衡量理论
• 2.3.2 多重指标的公司绩效衡量理论
• 第3章 湖北省上市公司资本结构与绩效现状分析
• 3.1 湖北省上市公司总体情况
• 3.2 湖北省上市公司资本结构现状分析
• 3.3 湖北省上市公司绩效现状分析
• 3.3.1 营运能力分析
• 3.3.2 盈利能力分析
• 3.3.3 偿债能力分析
• 3.3.4 发展能力分析
• 3.4 不同资本结构区间上市公司绩效水平分析
• 第4章 资本结构与绩效关系的实证分析：湖北省及其与中东西三省比较研究
• 4.1 研究样本的选取
• 4.1.1 对湖北省上市公司研究样本的选取
• 4.1.2 对我国中东西部三省上市公司研究样本的选取
• 4.2 研究变量的选择
• 4.2.1 资本结构变量指标的选择
• 4.2.2 绩效变量指标的选择
• 4.2.3 控制变量指标的选择
• 4.3 对样本数据的描述性分析
• 4.3.1 对湖北省上市公司样本数据的描述性分析
• 4.3.2 对我国中东西部地区三省样本数据的描述性分析
• 4.4 研究模型的建立
• 4.5 上市公司资本结构与绩效关系的实证结果
• 4.5.1 湖北省上市公司资本结构与绩效关系的实证结果
• 4.5.2 中东西三省上市公司资本结构与绩效关系的实证结果
• 4.6 对实证结果的分析
• 第5章 对策与建议
• 5.1 湖北省上市公司提升绩效的改进策略
• 5.1.1 合理利用股利政策，进行股利分配
• 5.1.2 保持上市公司资本结构的灵活性
• 5.1.3 建立完善的公司内部治理结构
• 5.2 对湖北省上市公司外部融资环境的改善建议
• 5.2.1 提倡债权融资，发展债券市场
• 5.2.2 健全信息披露制度
• 5.2.3 完善法律法规和监管制度
• 第6章 总结与展望
• 6.1 总结
• 6.2 展望
• 参考文献
• 致谢