论文摘要
长期以来,中国金融体系存在发展不平衡、直接融资比例过低的问题。在直接融资中,债券融资滞后于其他金融市场的发展。2006年年末,中国贷款总额、股票总市值和债券存量分别为22.5万亿元、10.6万亿元和8.8万亿元,与2006年GDP的比值分别为1.08,0.50和0.42。直接融资不发达的局面造成银行风险的逐步积累,影响金融体系的稳定,另一方面也影响了金融市场在广度和深度上的拓展与延伸,限制了市场功能的发挥和市场效率的进步提高。这在客观上就要求中国大力发展债券市场。近年来,中国政府高度重视债券市场发展。2007年1月召开的全国金融工作会议就“加快发展债券市场”的工作做出了部署。十七大报告也指出要“多渠道提高直接融资比例,发展各类金融市场”。对债券市场的研究有着非常重要的现实意义。因此,本文在理论研究与实证研究相结合的基础上,紧密结合中国债券市场发展的实际情况,构建了两个基于数理统计的债券市场模型,并利用该模型进行了实证分析。对我国债券市场的发展与我国社会各方面发展的相关性进行系统的研究和梳理,以求找到符合我国债券市场内存发展要求的数学模型,并以此模型的基本原理对我国债券市场当前存在的主要问题的原因进行深入分析,提出针对性的发展政策建议。本文首先简单对债券基本理论进行了简单介绍;然后结合当前次贷危机,分析了债券市场受次贷危机的影响,并对次贷危机发生的原因作了简单的探讨;其次作者对我国债券市场投资现状进行了分析,重点分析了我国国债市场、企业债市场和政策性金融债券市场现状,以及基于1996-2006年间的债券投资市场的数据建立了基于多元回归的债券投资市场模型和基于因子分析的债券投资市场模型;论文最后提出了我国债券市场的发展路径选择。以上是本文的主要内容,由于选题比较实务化,作者此前也未对债券市场操作进行过深入的接触,文中所载如与实际有脱离则在所难免。由于作者水平有限,文中错误纰漏难免,敬请阅读本文的专家提供宝贵意见。
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