研究中小企业融资难问题 ——基于关系型贷款角度

论文摘要

随着中小企业在我国的不断发展,其在国民经济中的地位越来越重要,截至2009年9月底,中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右,缴税额为国家税收总额的50%左右,提供了近80%的城镇就业岗位。当企业发展到一定阶段,内源融资的局限性就迫使企业转向外源融资。而外源融资中,受制于公开市场发行证券的资格要求和发行成本较高,中小企业相对更依赖于通过银行这样的金融中介机构进行贷款,因此银行贷款这种间接融资方式,就成为制约中小企业投资发展的关键因素。但是由于银行和企业间的信息不对称,贷款额往往难以满足企业发展所需资金,因此中小企业融资难问题很大程度上可以转化为中小企业贷款难问题。引起中小企业贷款难的原因有作为贷款需求方的企业内部原因,也有作为贷款供给方银行的原因,还有市场发展不成熟等多种原因,国内外学者有多种理论可以对其进行解释,包括：自身缺陷理论、信贷配给理论、规模匹配理论、成长周期理论等,无论何种理论,都与资金供求双方的信息不对称相联系。银企间的信息不对称导致的高昂交易费用,是中小企业贷款难的关键因素,银行一般可以通过搜集并分析企业信息、提高贷款审核条件、设定贷款利率、强制抵押担保条件等来降低贷款风险和可能引起的损失。传统的财务报表型贷款、抵押担保性贷款和信用评分技术型贷款属于保持距离型贷款,需要企业提供易于编码、量化和传递的“硬信息”,而对于中小企业这点很难做到。因此,在这样的背景下,能够缓解银行和企业间的信息不对称一种新型贷款模式—关系型贷款,逐渐被国内外学者所关注。Berger(1995)和Boot(2000)定义关系型贷款：通过与企业建立良好的长期关系获得企业的专有信息,银行就能更好的判断企业的还贷能力和发展前景,做出正确的贷款决策,从而获得长期利益。关系型贷款中的企业只需提供具有强烈人格化特征的“软信息、”,它是指特定银行基于和企业长期的、密切的、封闭式的交往,所累积的关于特定企业及其业主的专有知识。本文基于关系型贷款理论,从关系型贷款本身、中小企业、银行三个角度进行思考,总结出关系型贷款在缓解中小企业贷款难的优势。首先,关系型贷款可以缓解银企间信息不对称问题,促进信息流通,提高信贷市场的效率,缓解市场失效；其次,从中小企业角度看,关系型贷款能够提高贷款的可得性,降低贷款条件,减少交易费用；再次,从银行角度来看,银行发放关系型贷款,提高信息优势,增强了银行的谈判能力,提升监控能力,降低信息成本。关系型贷款虽然具有诸多优势,但是并非所有类型企业、所有规模银行都适用关系型贷款。相对于大银行,小银行基于银企间长期的合作关系,在向中小企业提供融资服务时拥有信息优势。大银行发展完善,信息透明,外部融资渠道多,规模大,管理层级复杂,组织结构擅长于生产和传递硬信息,倾向于保持距离型贷款；小银行基于自身局限性,规模较小,管理层级较为简单,组织结构有利于其生产和传递软信息,倾向于关系型贷款。本文运用不同组织结构的银行在关系贷款决策上的最优配置模型,从成本角度进行分析,来解释小银行在对中小企业关系型贷款上的优势。我们把银行贷款的总成本大致分为两个部分,在决策过程中所花费的信息成本和决策分散化所导致的代理成本。信息成本指的是拥有贷款决策权的人员在搜集贷款信息时所付出的成本,由信息的搜集成本和信息的传递成本构成。代理成本是指在贷款决策权分散化后,为了使被授权的代理人与委托人的目标和行为一致,而进行控制和激励所耗费的成本,它的大小主要取决于银行组织规模的大小。理论上,我们可以认为大银行的当地分支机构也能像具有地域优势的小银行一样,以低成本的搜集信息,具有相同的信启、成本曲线。但大银行由于管理层级复杂,其代理成本要大于小银行的代理成本。因此银行贷款决策上,大银行在贷款决策权上更倾向于集权,而小银行在贷款决策则更趋于分散化,在贷款决策的最佳配置点上,大银行的总成本要大于小银行,再次验证了小银行在对中小企业关系型贷款上的优势。由于各国的历史、经济、政治等环境不同,关系型贷款在不同的制度安排下有着不同的表现,本文通过对比和分析关系型贷款的三种表现方式：美国的社区银行制度、日本的主办银行制度和德国的主持银行制度,得知关系型贷款的发展离不开有效的外部监管机制控制贷款风险,需要高素质高质量的基层信贷人员做出正确的贷款决策,同时国家政策、法律规章要对中小企业关系型贷款给予充分的支持。我国银企业关系的建立,是在政府主导型的金融资源配置体系的背景下,因此,结合国外发展关系型贷款的成功经验,本文总结发现我国目前在信息公开程度、评审对象、信用体系建立和银行的专业化发展方面都存在着显着差异。尽管如此,关系型贷款在我国背景下仍有成功生存的可能性,浙江台州银行就是一个很好的案例。台州银行成功的关键在于针对中小企业融资需求的特性,从组织架构、贷款发放、风险控制等方面都转变了传统思维,塑造为中小企业融资的服务优势。本文将其具体优势提炼如下：第一,具有高效的客户经理团队,解决信息不对称问题；第二,通过扁平化组织架构,减少信息成本和代理成本；第三,简化小额信贷流程,提高中小企业的贷款效率：第四,优化贷款评估方法,增强中小企业贷款可得性；第五,严格贷后跟踪制度,降低银行信贷风险。本文创新之处在于基于中小企业自身缺陷说,从银企关系、企业规模、企业盈利能力、企业现金运营情况、企业贷款担保情况五个角度来设定解释变量,用贷款额来替代贷款可得性作为被解释变量,运用重庆银行南坪支行的中小企业信息存档的数据作为模型样本,进行实证研究,来验证我国中小企业是否存在贷款难的问题,以及关系型贷款是否在我国中小企业贷款中存在。验证模型回归结果表明,银企关系、企业总资产、总销售额和应收帐款是贷款额的主要影响因素。具体来看,对于样本中的中小企业来说,企业成立时间对其获得的贷款额作用显著影响,呈正相关关系；代表企业规模因素的注册资本和总资产中,总资产对贷款额有显著影响,呈正相关关系,而注册资本对企业贷款额作用不明显；代表企业资产因素的总销售额和利润额中,利润额成为无关项,而总销售额对贷款额有显著影响,呈正相关关系；代表企业现金运营情况的应收账款和应付账款中,应收账款对贷款额有显著影响,呈正相关关系,而应付账款对企业贷款额影响不显著；样本担保信息决定了担保情况是影响贷款可得性的,但模型显示,无论抵押担保还是担保公司信用保证担保,具体的担保方式对中小企业贷款额的影响区别不大。通过理论、案例和实证检验的分析说明,我们可以得到,关系型贷款有助于缓解我国中小企业融资难问题,另一个角度来看,关系型贷款也可以成为众多中小银行强化相对优势的一条途径。在实际运用中,通过与重庆银行南坪支行基层信贷人员的沟通,了解到中小银行发展关系型贷款有一定创新,但也遇到一些瓶颈。本文将贷款发展中的四种现象提炼出来,并相应的给予针对性建议。第一,重庆政府和重庆银行合力推动再就业小额贷款。这启发我们可以通过中小银行、中小企业评级机构以及中小企业互保圈三方共同改善中小企业贷款环境。第二,中小企业贷款只允许抵押担保和担保公司信用保证两种方式,不允许动产质押担保方式。这启发中小银行要转变经营观念,加强产品创新以适应中小企业贷款,基于模型中应收账款对贷款额的显着影响,本文对应收账款质押模式进行了深入探索。第三,重庆银行南坪支行在贷款的发放上,注重银企关系的唯一性。这启发中小企业,若想使企业融资需求得到较快的满足,就应该与银行建立长期、稳定、紧密的联系,最好是只于一家、两家银行保持关系。第四,重庆银行南坪支行的基层信贷人员反映很多中小企业的账务混乱,信息搜集的成本高,降低了贷款的可得性。这启发中小企业需要不断改善自身弱点,完善财务制度,优化管理水平,增强财务信息的透明度。若在中小企业创立初期,完善的财务制度和体系的建立有一定困难,那么更多要求的是企业主具有信用意识和信用价值的理念。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1. 引言
• 1.1 选题意义
• 1.2 研究方法和论文结构
• 1.3 创新与不足
• 2. 文献综述
• 2.1 中小企业的定义和作用和融资结构
• 2.1.1 中小企业的定义和作用
• 2.1.2 中小企业的融资结构
• 2.2 关系型贷款理论
• 2.2.1 关系型贷款的概念
• 2.2.2 关系型贷款的影响因素
• 2.2.3 关系型贷款和中小企业融资的关系
• 2.2.4 小银行优势说
• 3. 中小企业融资和关系型贷款
• 3.1 中小企业贷款难的理论分析
• 3.1.1 自身缺陷理论
• 3.1.2 信贷配给说
• 3.1.3 规模匹配理论
• 3.1.4 成长周期理论
• 3.2 关系型贷款解决中小企业融资难的优势分析
• 3.3 中小银行在关系型贷款上的优势分析
• 4. 关系型贷款在国内外的实践经验分析
• 4.1 美国社区银行制度
• 4.2 日本主办银行制度
• 4.3. 德国全能制度
• 4.4 中小银行开展关系型贷款的成功案例—浙江台州银行
• 5. 中小企业关系型贷款实证分析
• 5.1 数据来源
• 5.2 模型及变量
• 5.3 实证分析
• 5.4 实证结论
• 6. 总结与建议
• 6.1 总结
• 6.2 建议
• 参考文献
• 致谢