企业并购估价问题研究 ——以出版传媒企业为案例

论文摘要

今天的中国出版业已经进入了一个全新的时代i在出版体制改革的推动下,很多出版企业完成了转制以崭新的面貌来面对市场和读者。出版企业不仅转变了体制结构,也转变了经营模式,通过整合组建了很多大的出版集团。随着集团的发展,上市、并购重组、融资等资本运作模式开始出现了。资本运作模式的介入为出版业注入了新的元素,并购重组在现有出版行业中不断被采纳和使用,但是国内关于出版企业并购估价的研究很少。本文对出版企业并购估价问题作了相应探讨,提出出版企业并购估价更适合使用自由现金流估价法。本文总体上分为五个部分。第一部分是引言,从总体上论述了研究背景和国内外的研究现状。第二部分介绍了公司并购的相关理论,并对国内外出版企业的现状和特点进行了总结和分析,对于出版行业的并购趋势做出了展望。第三部分从公司价值的理解出发,对公司估价的一些方法做了介绍和评价,探讨了并购出版企业估价应该注意的问题。第四部分结合了具体案例,用自由现金流估价法对于出版企业的并购估价进行了具体分析。第五部分总结了研究的不足,在前面研究的基础上提出了出版企业并购估价的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 引言
• 1.1 论题的研究背景和意义
• 1.1.1 研究的现实背景
• 1.1.2 研究的目的与意义
• 1.1.2.1 有助于出版企业提高决策的有效性
• 1.1.2.2 为出版企业价值管理评价提供参考方法
• 1.1.2.3 对出版业资本运作具有借鉴意义
• 1.1.2.4 为其他投资者提供决策依据
• 1.2 国内外研究现状分析
• 1.2.1 国外发展研究现状
• 1.2.2 国内发展研究现状
• 1.3 研究的主要方法
• 1.4 研究内容与创新点
• 1.4.1 本文的研究内容
• 1.4.2 本文的创新点
• 第2章 公司并购理论及国内外出版业现状
• 2.1 公司并购的定义、类型及动因
• 2.1.1 公司并购的定义及类型
• 2.1.1.1 公司并购概念
• 2.1.1.2 公司并购的分类
• 2.1.2 公司并购动因
• 2.1.2.1 效率理论
• 2.1.2.2 代理理论
• 2.1.2.3 市场势力理论
• 2.1.2.4 价值低估理论
• 2.1.2.5 自由现金流量假说
• 2.2 国内外出版业的特征及现状
• 2.2.1 我国出版业的特征及现状
• 2.2.1.1 我国出版业的内涵
• 2.2.1.2 我国出版业的行业情况
• 2.2.1.3 我国出版业的市场情况
• 2.2.1.4 我国出版业的资本运作情况
• 2.2.1.5 我国出版业的进出口情况
• 2.2.1.6 我国出版业的出版物形式转变情况
• 2.2.2 外国出版集团的特征及现状
• 2.2.2.1 外国出版集团的内涵
• 2.2.2.2 国外政府对出版的管理
• 2.2.2.3 外国出版集团具有品牌优势
• 2.2.2.4 外国出版集团跨行业经营
• 2.2.2.5 外国出版集团注重核心竞争力
• 2.2.2.6 外国出版集团进军数字化市场
• 2.3 国内外出版业并购趋势
• 2.3.1 跨国界并购
• 2.3.2 跨行业并购
• 2.3.3 集团化并购
• 2.3.4 数字化方向并购
• 第3章 公司价值与公司并购评估
• 3.1 公司价值的内涵
• 3.2 公司并购的调查
• 3.2.1 公司并购的购买调查
• 3.2.1.1 购买调查的内涵
• 3.2.1.2 购买调查的范围
• 3.2.2 公司并购的商业调查
• 3.2.2.1 商业调查的内涵
• 3.2.2.2 商业调查的内容
• 3.3 公司估价方法与评价
• 3.3.1 贴现现金流估价法
• 3.3.1.1 贴现现金流的估价模型
• 3.3.1.2 公司自由现金流贴现模型的一般形式
• 3.3.1.3 贴现现金流估价法的评价
• 3.3.2 相对估价法（比率估价法）
• 3.3.2.1 相对估价法介绍
• 3.3.2.2 相对估价法常用的测算比率
• 3.3.2.3 相对估价法的评价
• 3.3.3 期权估价法（或有要求权估价法）
• 3.3.3.1 期权估价法介绍
• 3.3.3.2 期权估价法评价
• 3.4 出版企业价值与出版企业并购估价
• 3.4.1 出版企业价值
• 3.4.1.1 版权
• 3.4.1.2 品牌和商誉
• 3.4.1.3 特许经营权
• 3.4.1.4 人才储备
• 3.4.1.5 分销网络
• 3.4.2 出版企业并购估价
• 3.4.2.1 评估内在价值
• 3.4.2.2 考虑国家政策的作用力
• 3.4.2.3 考虑市场地位和行业占有率
• 3.4.2.4 评估出版企业的无形资产
• 3.4.2.5 注意并购双方的优势互补
• 第4章 自由现金流估价法在出版企业价值评估中的应用分析
• 4.1 并购情况介绍
• 4.1.1 收购方情况介绍
• 4.1.2 被并购方情况介绍
• 4.1.3 并购后的意义
• 4.2 目标公司的估价
• 4.2.1 加权平均资本成本的计算
• 4.2.1.1 股权资本成本
• 4.2.1.2 债权资本成本
• 4.2.1.3 加权平均资本成本WACC
• 4.2.2 自由现金流量的预测
• 4.2.2.1 预计增长率
• 4.2.2.2 计算自由现金流FCFF
• 4.2.3 企业价值的计算
• 4.2.3.1 高速增长期的预测
• 4.2.3.2 稳定增长期的预测
• 4.2.3.3 公司总价值
• 第5章 研究结论
• 5.1 本文结论
• 5.2 本文不足之处
• 后记
• 参考文献和注释
• 在学期间发表的学术论文和研究成果
• 详细摘要