金融服务贸易自由化、金融发展与经济增长

论文摘要

2006年年底以来,中国进入了“后WTO过渡期”,开始全面开放包括金融服务在内的服务市场。包括中国在内的世界各国加入金融服务贸易自由化的经济依据是什么?通过探讨金融服务贸易自由化影响经济增长的途径和机制,本文从特定角度为上述疑问提供了有说服力的解答。本文所指的金融服务贸易包括商业银行服务、投资银行服务以及保险公司服务的跨境交易和直接投资,但不包括资本项目交易。本文按如下程序展开:首先,从制度的角度考察金融服务贸易自由化的法律背景;其次,用逻辑演绎的方法分析金融服务贸易自由化影响经济增长的内在机制;再次,接着用一组跨国数据对理论假说进行经验验证;最后,最后简单地引申出相应的政策含义和建议。在经验研究中,本文使用的数据主要来自Eschenbach、Francois与Nitzsche（2004）提供的跨国数据库,它跨越整个九十年代,包括130多个国家和地区的样本。本文首先用普通最小二乘法对简单的基准模型进行参数估计和统计推断,然后,通过扩大模型的规模或者应用工具变量估计,对初始的估计结果和统计推断进行敏感性分析。通过系统的理论分析,本文详细地阐明了如下因果链:银行业、股票市场和保险部门的开放促进金融部门的发展,而金融部门的发展又依次促进经济增长。在经验研究上,本文规范地考察了上述理论因果链的经验证据并发现了如下经验结果:首先,金融服务贸易自由化对金融发展的积极影响在统计上具有显著性,在经济上具有重要性;其次,金融服务贸易自由化通过影响金融发展而促进经济增长,并且,这种关系在统计上具有显著性、在经济上具有重要性;再次,金融服务贸易自由化与法律-秩序的传统存在某种替代性,即在那些具有较差的法律-秩序传统的国家,金融服务市场的开放对于金融发展来说显得尤其重要;最后,上述经验结果具有统计上的稳健性。总之,本文在制度上明确了金融服务贸易自由化的背景、在理论上廓清了金融服务贸易自由化影响经济增长的机制、在经验上显示了金融服务贸易自由化对金融发展从而对经济增长具有显著而重要的影响。本文的政策建议是,各国尤其是发展中国家在改革和巩固国内金融体系的同时,应该积极地参与到当前的金融服务贸易自由化之中,以便有效地利用金融全球化和一体化所带来的机会。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 导论
• 1.1 金融全球化的新阶段及其增长含义
• 1.1.1 金融全球化的新阶段—金融服务贸易自由化
• 1.1.2 金融服务贸易自由化的增长效应与机制
• 1.2 研究思路和预期创新
• 1.2.1 现有研究存在的问题
• 1.2.2 本文的研究思路
• 1.2.3 本文的预期创新
• 1.3 文章结构与研究方法
• 1.3.1 文章结构与方法论
• 1.3.2 研究假设
• 2. 文献述评
• 2.1 问题的由来和简要历史
• 2.2 金融发展与经济增长:早期文献
• 2.2.1 金融与增长的理论先驱
• 2.2.2 McKinnon-Shaw学派
• 2.2.3 Mckinnon-Shaw假说的经验证据
• 2.2.4 对金融自由化政策的批评
• 2.3 金融发展与内生增长
• 2.3.1 金融中介机构与经济增长
• 2.3.2 股票市场与经济增长
• 2.3.3 金融发展和经济增长的经验证据
• 2.4 资本项目自由化与经济增长
• 2.4.1 支持资本项目自由化有利于经济增长的研究
• 2.4.2 否认资本项目自由化促进增长的研究
• 2.5 金融服务贸易自由化与经济增长
• 2.5.1 服务贸易与经济增长
• 2.5.2 金融服务贸易与经济增长
• 2.5.3 外资银行进入与经济增长
• 3. 制度背景
• 3.1 金融服务贸易的政治经济学
• 3.1.1 国际金融服务贸易的障碍
• 3.1.2 国际金融服务贸易的制度保障
• 3.2 多边的全球金融服务贸易自由化
• 3.2.1 WTO驱动的金融服务贸易自由化:简要历史
• 3.2.2 GATS在金融服务贸易自由化中的作用
• 3.2.3 在GATS中做出有约束力的承诺的重要性
• 3.3 GATS金融服务协议
• 3.3.1 金融服务的WTO规则
• 3.3.2 GATS中的国内规制和监管
• 3.3.3 中华人民共和国在金融服务上的承诺
• 3.4 多哈回合下的金触服务谈判
• 3.4.1 GATS框架的缺陷与多哈回合谈判
• 3.4.2 多哈回合的主要目标和现有进展
• 3.4.3 超越传统市场开放:规制透明度
• 4. 理论分析
• 4.1 经济增长核算和因果关系
• 4.1.1 金融因素影响经济增长的渠道
• 4.1.2 经济增长的分解与核算
• 4.1.3 经济增长的源泉以及因果关系
• 4.2 金融发展和经济增长
• 4.2.1 金融中介机构与经济增长
• 4.2.2 股票市场的发展与经济增长
• 4.2.3 保险部门在经济增长中的作用
• 4.3 金融服务贸易自由化与金融发展
• 4.3.1 外资银行进入的收益
• 4.3.2 外资银行进入的潜在成本
• 4.3.3 股票市场开放与金融发展
• 4.3.4 保险市场开放与金融发展
• 4.4 金融服务贸易、金融发展与经济增长:一个解析模型
• 4.4.1 模型的基本结构
• 4.4.2 金融服务贸易与金融服务市场规模
• 4.4.3 过渡的动态学
• 5. 经验研究
• 5.1 变量描述与数据来源
• 5.1.1 金融服务贸易自由化
• 5.1.2 金融发展
• 5.1.3 经济增长
• 5.1.4 其它变量
• 5.2 模型设定与估计方法
• 5.2.1 金融服务贸易-金融发展的基准模型
• 5.2.2 金融服务贸易-金融发展-经济增长的联立方程基准模型
• 5.2.3 金融服务贸易-金融发展的扩展模型
• 5.2.4 金融服务贸易-金融发展-增长的联立方程扩展模型
• 5.2.5 工具变量模型与两阶段最小二乘估计
• 5.3 经验结果及其解释
• 5.3.1 金融服务贸易自由化对金融发展的影响
• 5.3.2 金融服务贸易、金融发展与经济增长的因果链
• 5.4 稳健性检验
• 5.4.1 潜在的遗漏变量偏差的检验
• 5.4.2 潜在的内生性偏差的检验
• 6. 结语
• 6.1 基本结论与政策启示
• 6.2 主要创新点
• 6.3 存在的问题和研究展望
• 附录
• 参考文献
• 后记