我国商业银行次级债市场约束效应研究

论文摘要

世界经济的发展过程充分表明,金融发展对经济增长具有强大的推动作用,金融业已成为现代经济体系的核心。而商业银行在一国的金融体系中居于举足轻重的地位,具有极强的外部性。如何保障银行安全、稳健、高效的运行,一直都是世界各国金融监管当局无法回避的重大课题。20世纪70年代以来,随着管制的放松和科技的进步,金融监管工作的难度也日益加大。为了降低银行发生危机的可能性及其对经济的负面影响,市场约束在银行业监管中的地位又被提上了议事日程。国际清算银行在《有效银行监管核心原则》中指出“市场约束是进行有效官方监管的先决条件”,新巴塞尔资本协议更是将市场约束、最低资本金约束及官方监管一起确立为保证银行稳健经营的三大支柱。从理论上分析,次级债由于偿还上的次级性、无担保和存续期限较长等的特征,比其他银行资产具有更加强烈的市场约束作用。因此20世纪80年代后期起,许多学者和官员纷纷倡议采取政策强化和利用次级债的市场约束作用以辅助官方监管,并取得了一定的效果。从2003年底兴业银行发行国内第一只次级债,到2007年12月31日,我国共有22家商业银行发行了45笔次级债,总额达到2301.1亿元,整个次级债市场可以说已经初具规模。那么,目前我国商业银行发行的次级债市场约束效应究竟如何?影响我国次级债市场约束作用的因素有哪些?鉴于市场约束的重要意义,我们应当采取什么对策以促进其效应的发挥?这些问题的明确对于我们深化对我国次级债市场的认识、强化其对银行的市场约束作用、优化配置监管资源都具有重要的意义。本文首先对次级债的市场约束效应和作用机制进行理论分析,然后从次级债产品的特点入手多角度地探讨我国次级债市场的整体特征,并通过对影响次级债价格和发行决策的因素进行实证研究,为完善次级债发行、促进其市场约束作用发挥提供借鉴。全文分为5章,主要内容安排如下:第1章:导论。这部分主要介绍研究背景,问题的提出,文献回顾,研究内容、技术路线、可能的创新与不足等等。第2章:商业银行次级债的市场约束作用的提出。首先介绍次级债和市场约束的基本内涵及巴塞尔资本协议的相关规定,然后指出次级债市场约束作用的意义,最后分析次级债市场约束作用的发生机制并推出前提条件。第3章:我国商业银行发行次级债的实践。首先介绍我国商业银行发行次级债的背景和概况,然后从发行方式、发行对象、发行规模、付息方式和发行价格、期限和赎回权等方面探讨我国次级债的发行现状,并与国际先进银行的实践进行比较,分析我国次级债产品和市场的特点。第4章:我国次级债券市场约束效应实证研究。本章将采用利差模型和发行决策模型分别对影响次级债利差和银行发行决策的因素进行实证分析,特别考察银行的风险指标与利差和发债情况之间的关系,从而为我国银行业次级债的市场约束效应寻找经验证据。另外,还将通过样本的区分检验,研究我国国有商业银行在次级债市场上是否享有隐性的政府担保,进而制约了市场约束作用的发挥。第5章:我国银行业次级债发挥市场约束的障碍及对策分析。本章将结合我国的金融宏观条件和目前次级债发行的特点,揭示出影响我国次级债市场约束作用发挥的主要障碍,并在此基础上提出建议,以期完善我国商业银行次级债的发行、促进次级债市场约束作用的有效发挥。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导论
• 1.1 问题的提出及研究意义
• 1.1.1 问题的提出
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外文献回顾
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究内容和分析框架
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 技术路线
• 1.4 研究方法、技术路线和数据来源
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 数据来源
• 1.5 可能的创新与不足
• 1.5.1 可能的创新
• 1.5.2 存在的不足
• 第2章 商业银行次级债市场约束效应
• 2.1 次级债的定义及巴塞尔资本协议的规定
• 2.1.1 次级债的定义
• 2.1.2 巴塞尔资本协议的相关规定
• 2.2 市场约束的含义及意义
• 2.2.1 市场约束的含义
• 2.2.2 市场约束的意义
• 2.3 次级债对银行业的市场约束作用
• 2.3.1 次级债作为市场约束工具的优势
• 2.3.2 次级债市场约束效应的作用机制
• 2.3.3 次级债发挥市场约束作用的前提条件
• 2.3.4 次级债作为市场约束工具的弊端
• 小结
• 第3章 我国商业银行发行次级债的实践
• 3.1 我国商业银行次级债的发行概况
• 3.1.1 背景
• 3.1.2 发行概况
• 3.2 我国次级债产品的特点
• 3.2.1 发行方式
• 3.2.2 发行对象
• 3.2.3 发行规模
• 3.2.4 付息方式和发行价格
• 3.2.5 期限和赎回权
• 小结
• 第4章 我国次级债券市场约束效应实证研究
• 4.1 利差模型
• 4.1.1 模型设定
• 4.1.2 变量定义
• 4.1.3 样本选择
• 4.1.4 估计结果及分析
• 4.2 发行决策模型
• 4.2.1 模型设定
• 4.2.2 变量定义
• 4.2.3 样本选择
• 4.2.4 估计结果及分析
• 小结
• 第5章 我国商业银行次级债市场约束效应的障碍及对策分析
• 5.1 我国银行业次级债发挥市场约束的障碍
• 5.1.1 我国次级债产品特点的限制
• 5.1.2 次级债市场约束机制作用条件的缺失
• 5.2 我国银行业次级债发挥市场约束的对策建议
• 5.2.1 循序渐进地推行次级债政策
• 5.2.2 尽快完善配套制度的建设
• 小结
• 参考文献
• 致谢