基于EVA的上市公司财务预警实证研究

论文摘要

随着经济全球化的发展和市场竞争日益激烈,企业面临着前所未有的冲击和挑战,建立科学有效的财务预警模型能帮助企业规避风险,实现企业的可持续发展。同时也为投资者、债权人、政府等利益相关者提供相应的决策信息。本文以2007,2008,2009年新被ST的82家上市公司和配对的82家非ST上市公司作为研究样本,利用其2005,2006,2007年财务数据和计算所得的EVA建立财务预警指标体系,运用Logistic回归建立基于EVA的财务预警模型。首先利用2005,2006,2007财务报表计算EVA,鉴于研究样本涉及到新旧准则衔接期,本文对2007年数据根据新会计准则计算EVA,对于2005,2006年数据根据旧会计准则计算EVA。然后将EVA指标和传统指标结合,选择了20个变量建立基于EVA的财务预警指标体系。在实证研究过程中,首先对样本的财务数据进行了非参数显著性检验,发现很多样本差异的显著性水平不高,存在相关性和多重共线性。为消除多重共线性,本文采取因子分析法对变量提取公因子,利用因子得分进入Logistic回归模型。本文建立了三个财务预警模型,分别是为模型1：运用2007年数据对2009年预警的模型；模型2：运用2006年数据对2009年进行预警的模型；模型3：运用2005,2006数据对2007,2008进行预警的模型。最后通过对比分析了三个模型的判定效果以及对检验样本的预测效果。结果发现模型1的预测效果最好,模型2的预测效果最差,模型3的预测效果可以接受。实证分析结果表明：旧准则体系下,调整计算所得的EVA在财务预警能发挥其应有的预警价值；新准则体系的建立,调整计算所得的EVA在财务预警中能力有所提高；通过调整计算的EVA具有传统预警指标不具备的优势,将其引入财务预警体系的是科学和有效的。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究意义
• 1.2.1 理论意义
• 1.2.2 现实意义
• 1.3 研究内容、框架及方法
• 1.3.1 研究内容和框架
• 1.3.2 本文的研究方法
• 1.4 本文的创新点
• 第2章 文献回顾
• 2.1 财务预警研究文献回顾
• 2.1.1 国外财务预警研究文献回顾
• 2.1.2 国内财务预警研究文献回顾
• 2.2 EVA研究文献回顾
• 2.2.1 国外EVA研究文献回顾
• 2.2.2 国内EVA研究文献回顾
• 2.3 EVA在财务预警中应用文献回顾
• 2.4 文献评论
• 第3章 基于EVA的财务预警相关理论
• 3.1 财务预警相关理论
• 3.1.1 财务预警定义
• 3.1.2 财务预警基础理论
• 3.2 EVA相关理论
• 3.2.1 EVA概念
• 3.2.2 EVA在财务预警中的优越性
• 3.2.3 新准则对EVA调整项目的影响
• 第4章 研究设计
• 4.1 研究的问题
• 4.1.1 调整计算的EVA在财务预警中的效果
• 4.1.2 新准则下调整计算的EVA在财务预警中的效果
• 4.2 研究样本
• 4.2.1 本文的研究对象
• 4.2.2 样本选取的原则
• 4.2.3 数据的来源
• 4.2.4 样本的确定
• 4.3 EVA指标的计算
• 4.3.1 EVA的调整原则
• 4.3.2 EVA计算调整说明
• 4.3.3 EVA的计算——旧会计准则
• 4.3.4 EVA的计算——新会计准则
• 4.4 基于EVA的财务预警指标体系
• 4.5 本文的模型选择
• 4.5.1 本文采用的模型
• 4.5.2 模型的判断标准
• 第5章 基于EVA的财务预警模型研究
• 5.1 运用2007年数据对2009年预警
• 5.1.1 非参数检验
• 5.1.2 因子分析
• 5.1.3 模型构建——运用2007年数据对2009年预警
• 5.1.4 模型检验——运用2007年数据对2009年预警
• 5.2. 运用2006年数据对2009年进行预警
• 5.2.1 非参数检验
• 5.2.2 因子分析
• 5.2.3 模型构建——运用2006年数据对2009年预警
• 5.2.4 模型检验——运用2006年数据对2009年预警
• 5.3 运用2005-2006年数据对2007-2008年预警
• 5.3.1 非参数检验
• 5.3.2 因子分析
• 5.3.3 模型构建——运用2005-2006年数据对2007-2008年预警
• 5.3.4 模型检验——运用2005-2006年数据对2007-2008年预警
• 5.4 基于EVA的财务预警模型研究总结
• 5.4.1 因子分析总结
• 5.4.2 基于EVA的财务预警模型总结
• 第6章 结论
• 6.1 结论
• 6.2 建议
• 6.3 局限与展望
• 6.3.1 局限
• 6.3.2 展望
• 结束语
• 附录
• 附录A—EVA计算结果
• 附录B—样本公司财务比率
• 参考文献
• 致谢
• 本人攻读学位期间的科研成果
• 学位论文评阅及答辩情况表