我国汽车行业上市公司投资羊群行为的实证研究

论文摘要

汽车制造业作为我国经济发展的支柱产业,其投资规模和投资效率问题至关重要。最近几年,汽车制造企夜普遍存在投资上升趋势,是什么原因导致了这种投资状况?各企业是根据自身的实际情况做出投资决策,还是存在行业内部盲目跟风的羊群行为?如果存在羊群行为,那么影响因素有哪些?应该如何规避这种羊群行为而使汽车制造企业的投资趋于理性化?这些正是本文要解决的问题。本文的研究对象是2002年以前在深沪交易所上市的汽车业上市公司,按照一定的标准进行筛选后,得到23家公司作为研究样本。为了检验羊群行为的存在性,本文按照公司规模,选取前3家公司为参照公司,首先通过图示法和统计方法,检验了后20家公司和前3家公司投资之间的一致性,检验结果表明,后20家公司本期投资和前3家公司上期投资之间具有高度的一致性。为了使研究结论更为严谨,本文还对二者进行了因果关系检验,检验结果表明前3家公司上期投资是后20家公司本期投资的原因,即证明了汽车行业上市公司投资羊群行为的存在。考虑到各种因素的影响程度以及本文的研究目标,本文以投资的羊群程度为被解释变量,以公司治理的核心—董事会特征作为解释变量,对羊群行为的影响因素进行了实证研究。研究结果表明:董事会规模、董事长持股与投资的羊群行为显著负相关,董事会会议频率、董事会年龄与投资羊群行为显著正相关,独立董事比例、二职设置状况、董事持股比例、董事会薪酬、董事会学历这些特征变量对投资羊群行为没有显著影响。结合实证研究的结果,论文最后提出了优化董事会结构、完善独立董事制度、规范董事会行为、完善董事会激励制度、高层管理者提高自身素质、投资决策民主化等对策建议,以期有效规避汽车制造企业投资的非理性羊群行为,推动投资的理性化和效率化发展。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.2.3 国内外研究现状评述
• 1.3 研究内容、创新点和研究方法
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 创新点
• 1.3.3 研究方法
• 第2章 羊群行为理论
• 2.1 羊群行为概述
• 2.1.1 羊群行为概念
• 2.1.2 羊群行为分类
• 2.1.3 羊群行为成因及影响
• 2.2 羊群行为理论分类
• 2.2.1 基于不完全信息的羊群行为理论
• 2.2.2 基于声誉的羊群行为理论
• 2.3 羊群行为检验方法
• 2.3.1 模型检验方法
• 2.3.2 统计检验方法
• 2.3.3 本文的检验方法
• 2.4 本章小结
• 第3章 我国汽车行业上市公司投资现状
• 3.1 我国汽车行业发展概况
• 3.2 我国汽车行业投资环境
• 3.2.1 市场环境
• 3.2.2 政策环境
• 3.3 我国汽车行业投资状况
• 3.3.1 投资概况
• 3.3.2 外商投资
• 3.3.3 汽车金融投资
• 3.4 本章小结
• 第4章 羊群行为存在性实证研究
• 4.1 样本和数据
• 4.2 研究设计
• 4.3 一致性检验
• 4.3.1 图示法
• 4.3.2 统计法
• 4.4 相关关系检验和因果关系检验
• 4.4.1 相关关系检验
• 4.4.2 因果检验
• 4.5 本章小结
• 第5章 羊群行为影响因素的实证研究
• 5.1 样本和数据
• 5.2 研究设计
• 5.2.1 研究假设
• 5.2.2 变量定义
• 5.2.3 模型构建与回归分析
• 5.3 结论及分析
• 5.3.1 研究结论
• 5.3.2 董事会特征与投资羊群行为分析
• 5.4 本章小结
• 第6章 汽车行业上市公司投资对策
• 6.1 加强董事会治理
• 6.1.1 优化董事会结构
• 6.1.2 规范董事会行为
• 6.1.3 完善董事会激励制度
• 6.1.4 注重董事会学历和年龄结构
• 6.2 提高决策者水平
• 6.2.1 高层管理者提高自身素质
• 6.2.2 投资决策民主化
• 6.3 本章小结
• 结论
• 附录
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间承担的科研任务与主要成果
• 致谢
• 作者简介