论文摘要
自Ball & Brown(1968)开创实证研究范式以来，会计信息决策有用性的研究已成为实证会计研究的焦点。改革开放以来，我国的会计思想和实务经历了计划经济向市场经济的转变，会计改革的实际效果如何，一个重要的检验标准是会计信息是否具有决策有用性，由此带来的相关问题是值得思考的，比如，投资者在进行决策时是否会使用会计信息?投资者重点使用那些会计信息?等等，对于这些问题，西方学者的研究已经取得了一些成果，但由于他们的研究是基于较为完善的资本市场，而中国资本市场，尤其是我国的中小企业板市场有自身的一些特征，这些特征必然会影响到投资者使用会计信息的方式，从而影响会计信息的价值相关性。为此，本文以深圳中小企业板上市公司为样本，通过实证分析找到会计盈余增长率与股票回报之间存在关联关系的证据。具体由四部分构成：绪论部分首先介绍了会计信息价值相关性的研究背景及意义，接着回顾了国内外的相关文献。在第二章，首先讨论会计信息的作用机制；接着从市场假说和“三级关联”假说中寻找会计信息具有价值相关性的理论依据：再对股票计价模型的五个类型进行分析，得出会计信息应当具有价值相关性；同时对面板数据模型的选择及运行机理进行了分析。第三章是实证分析部分，运用分组分析、相关分析及回归分析等实证分析方法对会计盈余增长率与股票回报之间存在关联关系分析得出：深圳中小企业板上市公司公布的会计盈余能向投资者传递决策相关信息；与主板市场不同的是现金流量能向投资者传递重要的信息，但与会计盈余相比，其信息含量要弱得多；现金流量与会计盈余能相互提供增量信息；主营业务利润增长率对股票回报率最具有信息含量；对股票回报率起作用主要是本期与预期的会计盈余增长率和上期的现金流量增长率；如综合考虑本期、下期的会计盈余增长率与上期现金流量增长率会极大提高对股票回报率的解释程度。第四章是基于理论部分的归纳和演绎及实证部分所得出结论，分别从投资者、证券中介机构和市场监管的角度对如何提高会计信息的价值相关性提出了政策和建议。最后，对本文作了个简单小结。