我国医药行业上市公司现金股利政策影响因素的实证研究

论文摘要

现金股利政策是现代公司财务管理的三大核心内容之一,恰当的股利分配政策,可以树立起良好的公司形象,激发投资者对公司持续投资的热情,并为公司的长期、稳定发展打下坚实的基础。特别是现阶段我国证券市场发展尚未成熟,还存在着诸多问题和弊端。所以,研究现金股利政策就具有十分重要的现实意义。本文就是在此特定背景下对我国医药行业上市公司现金股利政策的影响因素进行系统的分析。本文首先阐述了论题的研究背景,并对国内外研究现状进行了分析,介绍了西方股利理论研究中的主流观点,确立了现金股利政策研究的理论基础。接着,分析了我国医药行业的股利分配现状,在此基础上,选取2006年-2010年深沪上市的医药行业上市公司为样本,采用逻辑回归分析和多元线性回归的方法进行了实证检验。研究结果发现：当第一大控股股东是国家时,公司更倾向于发放现金股利；上市公司的第一大股东偏好较高的现金股利,从而侵占中小股东的利益,但第二至第五大股东对其有监督作用；公司的偿债能力、盈利能力以及公司规模都会显著的影响现金股利政策。最后,针对在前文理论分析和实证检验的基础上,对规范我国上市公司的股利分配行为,提出了一些具体的政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 选题的背景及研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外相关综述
• 1.2.1 国外相关文献综述
• 1.2.2 国内相关文献综述
• 1.3 本文的主要研究方法
• 1.4 本文主要工作和逻辑结构
• 1.4.1 本文的主要工作
• 1.4.2 本文的逻辑框架图
• 第二章 相关理论研究
• 2.1 传统的股利政策理论
• 2.1.1 “在手之鸟”理论
• 2.1.2 MM股利无关理论
• 2.1.3 股利税收效应理论
• 2.2 现代的股利政策理论
• 2.2.1 顾客效应理论
• 2.2.2 股利信号传递理论
• 2.2.3 股利代理成本理论
• 2.3 股利政策的基本类型与分配方式
• 2.3.1 股利政策的基本类型
• 2.3.2 股利分配方案的确定
• 第三章 我国医药行业上市公司及其现金股利分配的现状分析
• 3.1 医药行业的发展现状及特殊性
• 3.1.1 医药行业的发展历程
• 3.1.2 我国医药行业的特殊性
• 3.2 医药上市公司股权结构的现状分析
• 3.3 医药上市公司资本结构现状分析
• 3.3.1 负债结构分析
• 3.3.2 偿债能力分析
• 3.4 医药行业上市公司股利政策现状分析
• 第四章 医药行业现金股利政策影响因素的机理分析及研究假设
• 4.1 股权结构对现金股利政策的影响
• 4.1.1 股权集中度对现金股利政策的影响
• 4.1.2 流通股比例对于现金股利政策的影响
• 4.2 盈利能力对现金股利政策的影响
• 4.3 偿债能力对现金股利政策的影响
• 4.4 公司规模、成长性及风险因素对现金股利政策的影响
• 第五章 医药行业上市公司股利政策影响因素的实证分析
• 5.1 样本的选取
• 5.2 变量选择
• 5.3 模型设定与研究方法
• 5.4 样本的统计描述分析
• 5.5 回归结果及分析
• 5.5.1 国有控股股东与现金股利分配的倾向
• 5.5.2 现金股利影响因素的多元回归分析
• 第六章 研究结论、政策建议及展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 政策建议
• 6.3 研究不足与展望
• 参考文献
• 附录1：2006年我国医药行业上市公司数据
• 附录2：2007年我国医药行业上市公司数据
• 附录3：2008年我国医药行业上市公司数据
• 附录4：2009年我国医药行业上市公司数据
• 附录5：2010年我国医药行业上市公司数据
• 致谢
• 攻读学位期间主要的研究成果