论文题目: 控股股东对上市公司资本结构影响研究
论文类型: 硕士论文
论文专业: 企业管理
作者: 严鹏
导师: 夏新平,常亚平
关键词: 控股股东,资本结构,负债比例,代理问题
文献来源: 华中科技大学
发表年度: 2005
论文摘要: 控股股东对资本结构有重要影响。我们将持股比例达到或超过30%的股东定义为控股股东。控股股东通过控制上市公司,损害小股东的利益,获得私有收益。发行股票是其重要方式。本文考察了国内外上市公司资本结构选择的不同。国外上市公司融资符合顺序偏好理论,国内上市公司融资则背离该理论。文章对国内上市公司资本结构选择从大股东代理角度进行了分析,解释了控股股东与股权融资偏好的关系。本文分析了中国上市公司控股股东与资本结构的关系。实证研究结果表明,有控股股东存在的公司负债比例显著低于无控股股东存在的公司;国有控股公司负债比例显著高于非国有控股公司;控股股东持股比例与公司负债比例显著二次负相关。进一步研究表明,不同的控股方式对资本结构的影响基本符合上述规律,但并非完全相同。分散持股方式下的负债比例显著高于相对控股方式,而相对控股方式下的负债比例和绝对控股方式没有显著差别;随着第一大股东持股比例的增加,负债比例对第一大股东的持股比例敏感度逐渐降低。本文的研究表明,控股股东自身特征和持股方式对资本结构有重要影响。这种影响从资本结构角度证明了控股股东与小股东之间存在代理问题。需要从宏观和微观方面去优化资本结构。微观方面一个重要的方法是改善上市公司股权结构,进行“国有股减持”。
论文目录:
摘要
ABSTRACT
1 绪论
1.1 问题提出
1.2 研究意义
1.3 结构安排
2 文献综述
2.1 资本结构理论回顾
2.2 资本结构国外研究综述
2.3 资本结构国内研究综述
3 国内外上市公司资本结构特点分析
3.1 国外上市公司资本结构特点
3.2 我国上市公司资本结构特点
3.3 我国上市公司资本结构成因：大股东代理与资本结构
4 控股股东自身特征对资本结构影响的实证研究
4.1 研究假设
4.2 研究方法
4.3 结果与分析
5 不同控股方式对资本结构影响的实证研究
5.1 研究假设
5.2 研究方法
5.3 结果与分析
6 结束语
6.1 研究结论
6.2 优化上市公司资本结构的对策建议
6.3 研究展望
致谢
参考文献
附录 在校期间发表的文章
发布时间: 2008-02-19
参考文献
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