基于公司治理视角下中国企业集团整合实证研究

论文摘要

本文选取2005年1月1日-2010年12月31日我国沪、深两个证券交易所上市A股和港股，以及部分民营企业的部分企业集团整合的案例，按照金融业、非金融业，从中选择100个案例进行分析。由于金融危机的影响，2008-2010年企业并购整合数量增多，本文虽是选取2005-2010年数据，但是案例大量数据仍是在2008年-2010年，数据统计中本文从三个角度分别选取十个案例，国内整合以及跨国整合，采用spss17.0，线性相关以及回归分析公司治理主体与企业整合之间存在的关系，从而针对他们之间存在的相关性，进行分析研究，本文选题从国内外部分企业集团的整合现状出发，以公司治理为主线通过大量的实证分析，研究大型企业集团的并购后整合存在的共性以及个性的问题，得出大型企业集团在全球经济的大环境下并购后整合应注意的关键问题，分析其存在的原因，最终得出政策及建议，总体认为：第一大股东的持股比例与股权集中度之间存在负相关，主营业务增长率与第一大股东的持股比例呈负相关，第一大股东的持股比例直接影响到了企业集团整合绩效的变化，同时第一大股东的持股比例与企业整合中的文化整合以及战略整合存在负相关，文化整合好的企业集团其第一股东拥有较为合理的股权，减少整合风险的产生，董事会规模与企业整合存在负相关，企业整合后的董事会规模越大，整合的难度就越高，董事会的整合涉及到人员整合，不同企业的董事会成员就拥有不一样的眼光和管理经验，机构人员繁多，不利于企业整合的进行，每个企业的管理层都需要监督管理，独立董事会的人数在董事会中占的数目越多，企业就能减少一定的风险性，降低成本，促进整合的发展，新整合的企业集团除了要拥有较为强大的监督机制还要拥有激励机制，企业管理层得薪酬在一定程度上影响了企业整合的发展，在并购浪潮下，整合的企业集团需要具有高素质的管理人员来引导企业整合朝着正确的方向发展。本文对上市公司治理主体特征影响企业整合的机理分析之后，提出了优化企业内部股权结构、不断的强化股权转置，建立合理的董事会规模，完善独立董事相关制度，董事长与总经理适度分离、强化高层管理的激励机制，跨国并购注重文化整合与人员整合及财务整合，建立预警机制，做好战略制定等政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景和动机
• 1.2 研究意义和目的
• 1.3 文献综述
• 1.4 研究思路和内容
• 1.5 研究的方法
• 1.6 本文创新
• 第2章 理论基础分析
• 2.1 基本概念
• 2.1.1 公司治理
• 2.1.2 企业并购整合
• 2.2 相关理论
• 2.2.1 公司治理相关理论
• 2.2.2 企业集团并购整合理论
• 2.2.3 公司治理与企业集团并购整合关系
• 第3章 企业并购整合现状、特征及影响因素分析
• 3.1 企业并购整合现状
• 3.2 企业并购整合的表现特征
• 3.3 基于公司治理下企业并购整合的因素分析
• 3.3.1 从企业的内部分析企业并购整合
• 3.3.2 从企业的外部分析企业并购整合
• 第4章 公司治理机理对企业并购整合的理论分析和假设
• 4.1 公司治理机理对企业并购整合的作用机理
• 4.1.1 公司治理主体特征
• 4.1.2 人员整合因素特征
• 4.1.3 文化整合因素特征
• 4.1.4 战略整合因素特征
• 4.1.5 市场资源因素特征
• 4.1.6 整合方法因素特征
• 4.1.7 整合类型因素特征
• 4.2 公司治理机理对企业整合影响的理论分析和假设
• 4.2.1 股权结构特征对企业整合影响的理论分析和假设
• 4.2.2 董事会特征对企业整合影响的理论分析和假设
• 4.2.3 高层管理者激励对企业整合影响的理论分析和假设
• 第5章 实证分析
• 5.1 研究设计
• 5.1.1 变量设计
• 5.1.2 样本选取
• 5.1.3 模型设计
• 5.2 实证分析
• 5.2.1 股东会特征对企业整合关系研究
• 5.2.2 董事会特征对企业整合关系研究
• 5.2.3 经理层激励特征对企业整合关系研究
• 第6章 结论和建议
• 6.1 研究结论
• 6.2 政策建议
• 6.2.1 公司治理方面的政策建议
• 6.2.2 企业整合方面的政策和建议
• 6.3 本文的不足之处
• 参考文献
• 附表1
• 附表2
• 附表3
• 致谢
• 作者简介
• 攻读硕士学位期间发表的论文和科研成果