基于聚类分析的生物医药行业IPO定价方法研究

论文摘要

本文首先回顾了新股发行机制的相关研究内容，包括新股发行的监管机制，新股的定价机制以及IPO定价的估值模型，并对其进行了比较分析，然后简要回顾了我国IPO发行及定价机制的发展历程。在此基础上，针对我国生物医药行业IPO定价问题展开了研究。在综合分析影响A股市场IPO定价的各因素基础上，确定了影响生物医药行业IPO定价的重要因素，并建立了生物医药行业IPO定价的指标体系，该指标体系包括了生物医药行业企业的盈利能力、营运能力、成长能力及竞争力、偿债能力、及股本扩张能力等指标。然后采用生物医药行业IPO定价的指标体系作为聚类的指标，展开了生物医药行业IPO定价的聚类分析方法研究。本文的研究以沪市生物医药行业57家上市公司为初始研究样本，沪市5家新上市公司为检验样本，对沪市生物医药行业的IPO定价问题进行了实证研究。研究结果表明：生物医药行业IPO定价的聚类分析方法可以有效地降低新股发行的溢价率，为新股定价提供定量的参考，使其定价更趋合理。而合理的新股定价则不仅可以有效的控制发行风险，降低承销商的风险，使IPO公司筹集到所需资金，而且也有利于资本在一二级市场的有效配置，从而促进整个股票市场的良性发展。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 本文的研究内容
• 第2章 新股发行机制研究综述
• 2.1 新股发行监管方式比较分析
• 2.1.1 审批制
• 2.1.2 注册制
• 2.1.3 核准制
• 2.1.4 我国新股发行监管机制的回顾
• 2.2 IPO定价机制的概念、类型与特点
• 2.2.1 固定价格方式
• 2.2.2 竞价方式
• 2.2.3 累计投标方式
• 2.2.4 混合定价机制
• 2.2.5 NET IPO和DPO
• 2.3 IPO定价的估值方法研究
• 2.3.1 贴现现金流量法
• 2.3.2 可比公司法
• 2.3.3 期权定价理论在股权估价中的应用
• 2.3.4 关于新股估值方法的简单分析
• 第3章 我国新股发行定价的变化回顾
• 3.1 我国新股发行定价体制的回顾
• 3.2 我国新股招股机制的回顾
• 3.3 我国IPOs的定价实践——我国市盈率法的实施情况
• 3.3.1 相对固定市盈率阶段
• 3.3.2 发行市盈率市场化的尝试
• 3.4 我国IPOs的定价存在的问题
• 第4章 基于聚类分析的医药行业IPO定价模型及应用研究
• 4.1 聚类分析模型简介
• 4.2 IPO定价影响因素的选择及聚类指标体系的建立
• 4.3 样本的选择及数据的变换
• 4.4 基于聚类分析的医药行业IPO定价模型应用研究
• 第5章 结论
• 致谢
• 参考文献
• 附录