中国股票市场的系列政策效应

论文摘要

在我国股票市场上,股市政策是影响股市的运行方向、运行节奏、运行秩序的重大因素,乃至决定性因素。政府利用股市政策对股市进行调节,其初衷是想让股市运行更合理、更平稳,结果却加剧了股市的波动,甚至引起市场运行发生方向性的改变。分析我国股票市场的系列政策效应,探讨股市政策对股市的影响规律,揭示政策对股市影响的程度,是本文所要研究的内容。本文首先阐述了股市政策和政策效应的基本概念与分类,并对我国股市的特征进行分析,由此得出“政策市”是中国股票市场发展的必然产物的结论。文章的重点是对中国股票市场系列政策效应进行实证分析。股市政策是相互关联的,政策效应并不是由单一的某项政策引致的,而应将有关联的多项政策视为一个系列来分析政策效应。在具体研究时,采用了统计学、计量经济学的多种方法,一是从总体上对系列政策进行统计分析,并选取了印花税和利率调整两类政策具体分析单系列事件政策效应;二是运用虚拟变量回归分析方法,建立政策变量回归模型,考察各类政策对股市的影响程度,建立政策力度分析模型,考察政策力度的变化情况;三是运用异常波动点方法对中国股市的政策效应进行分析。通过实证分析,笔者揭示了中国股票市场的政策缺陷,并提出了对中国股票市场“政策”的相应建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 引言
• 一、论文的选题及意义
• 二、国内外相关研究的基本情况
• 三、论文的研究方法和基本构架
• 四、论文的主要创新和难点
• 1 政策效应的一般理论与中国股市的特征分析
• 1.1 股市政策、政策效应的基本概念与分类
• 1.1.1 股市政策的概念与分类
• 1.1.2 政策效应的概念与分类
• 1.2 中国股市的一般特征分析
• 1.2.1 中国股市“政策市”的背景分析
• 1.2.2 股市波动与经济周期的关系
• 1.2.3 股市政策主题分段
• 1.2.4 股市规模发展情况
• 2 系列政策效应实证分析与单项事件研究
• 2.1 股市系列政策分析样本的选择
• 2.1.1 市场的选择
• 2.1.2 指数的选择
• 2.1.3 时间的选择
• 2.1.4 事件选择标准
• 2.2 系列政策效应实证分析
• 2.2.1 系列政策效应统计分析
• 2.2.2 系列政策事件对股市周期的影响
• 2.3 股市单项系列政策事件研究
• 2.3.1 印花税政策效应分析
• 2.3.2 利率政策效应分析
• 3 系列政策效应回归分析
• 3.1 虚拟变量回归模型分析
• 3.1.1 虚拟变量回归模型
• 3.1.2 模型回归分析
• 3.2 政策力度分析
• 3.2.1 政策力度权重分析
• 3.2.2 政策力度分类分析
• 4 股市政策异常波动点分析
• 4.1 股市异常波动点分析的基本理论
• 4.1.1 股市的正常波动与异常波动
• 4.1.2 异常波动点方法
• 4.2 中国股市政策效应异常波动点分析
• 4.2.1 异常波动点分析样本与检验原则
• 4.2.2 异常波动点分析结果
• 5 对中国股市“政策”的相应建议
• 5.1 中国股市的政策缺陷
• 5.2 中国股市的政策建议
• 附表
• 参考文献
• 后记