创业板企业资本结构实证研究

论文摘要

通过对我国创业板上市企业的统计分析,发现大多企业资产负债率较低,有些企业甚至不足3%。这一现象不仅与成熟的西方资本结构理论相矛盾,而且,也不利于我国创业板企业的长远发展。客观分析创业板企业资本结构现状,揭示问题,找出优化对策对促进我国创业板企业发展意义重大。本论文在借鉴分析西方企业资本结构理论的基础上,利用可收集到的相关财务数据,首先对我国创业板企业的资产负债率、负债结构和短期债务结构进行了系统的描述。现状分析表明：我国创业板上市企业资产负债率偏低、负债结构不合理和短期债务结构失衡；然后,本文采用实证方法,通过面板数据模型考察了我国创业板企业资本结构和公司绩效的关系,得出了企业资本结构和经营绩效之间正相关的重要结论。最后,在前面分析的基础上提出了优化资本结构的对策和建议。全文共包括五部分：第一部分是文章的绪论。主要介绍了文章的写作背景、意义与研究方法、研究思路,并对文章中涉及的核心概念进行了界定,最后概括了研究的创新和不足。第二部分是理论综述。根据研究的需要,本文重点从两个方面对相关文献进行了梳理与分析。一是综述了西方资本结构理论的演变过程,包括早期的资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论等,试图找出企业资本结构理论与实践方面的发展变化规律与特点。二是对国内外关于资本结构和公司绩效关系的理论观点进行了介绍与分析,两方面的文献回顾构成了本文的理论基础。第三部分是对我国创业板企业资本结构现状和存在问题的分析。笔者以样本企业的财务数据资料为基础,对创业板企业资本结构现状进行了描述性统计分析,据此揭示出创业板企业在资本结构方面存在的三个突出问题：资产负债率偏低,财务杠杆的作用不能充分发挥；负债结构不合理,流动性负债占比偏高；短期债务结构失衡,银行借款占比较低。第四部分是对创业板企业资本结构与公司绩效关系的实证分析。实证检验发现：我国创业板企业资本结构和公司绩效之间存在着正相关关系,这一结论为企业通过适度增加负债,改善绩效提供了理论支撑。第五部分是对策和建议。主要包括：适当提高资产负债率,更好地发挥财务杠杆作用；适度增加长期负债,优化企业负债结构；改善企业短期债务结构；发挥政府职能,扩宽企业融资渠道。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 1 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 研究方法和研究思路
• 1.2.1 研究方法
• 1.2.2 研究思路与文章结构
• 1.3 核心概念界定
• 1.3.1 创业板
• 1.3.2 资本结构
• 1.3.3 自发性负债
• 1.3.4 经营绩效
• 1.4 文章的创新和不足
• 1.4.1 文章的创新
• 1.4.2 文章的不足
• 2 资本结构理论回顾
• 2.1 早期资本结构理论
• 2.2 现代资本结构理论
• 2.2.1 MM资本结构理论
• 2.2.2 资本结构理论:权衡模型
• 2.3 新资本结构理论
• 2.3.1 代理理论
• 2.3.2 信号传递理论
• 2.3.3 优序融资理论
• 2.3.4 控制权理论
• 2.4 国内资本结构理论研究
• 2.4.1 中小企业资本结构理论综述
• 2.4.2 资本结构与公司绩效正相关的文献综述
• 2.4.3 资本结构与公司绩效负相关的文献综述
• 2.4.4 其他研究成果
• 3 我国创业板企业资本结构的现状与问题分析
• 3.1 创业板企业资本结构现状分析
• 3.1.1 资产负债率分析
• 3.1.2 负债结构分析
• 3.1.3 短期债务结构分析
• 3.2 创业板企业资本结构的存在问题分析
• 3.3 本章小结
• 4 我国创业板企业资本结构与经营绩效的实证检验
• 4.1 研究假设
• 4.2 样本和数据选取
• 4.2.1 样本选取
• 4.2.2 数据选取
• 4.2.3 研究变量的定义
• 4.3 实证检验及结论
• 4.3.1 面板数据模型
• 4.3.2 实证检验过程
• 4.3.3 结论
• 5 对策建议
• 5.1 适当提高资产负债率,更好地发挥财务杠杆作用
• 5.2 适度增加长期负债,优化企业负债结构
• 5.3 改善企业短期债务结构
• 5.4 发挥政府职能,扩宽企业融资渠道
• 结论
• 参考文献
• 附录
• 后记
• 攻读学位期间取得的科研成果清单