上市军工企业财务风险预警研究

论文摘要

自从1999年我国的研究者陈静开始了以国内上市公司报表数据为基础的财务预警研究以来,开创了财务预警研究在我国的发展的新局面,许多专家和学者都开始了从不同角度对此类问题进行的研究,其中研究最多的就是结合不同的行业背景进行的预警研究,而建立具有行业特色的财务预警模型也成为该预警研究的重要手段,并取得了一系列的研究成果。在这些研究成果中,有制造业上市公司的财务预警研究、农业类上市公司的财务预警研究,甚至连锁超市类的财务预警研究,并建立了符合该行业特征的预警模型。而对于军工类上市企业来说,由于其特殊性,一直是预警研究领域的空白,然而近几年来,军工市场进一步开放、军工企业大范围改革,上市军工企业必须依靠自己的综合实力去争得军品份额,而民品生产又不是自己的优势项目,如此一来,军工上市就将会面对更多的不确定性,也加大了其发生财务风险的可能性。有鉴于此,本文选取我国军工类上市企业作为研究对象,在对军工上市企业进行特性及财务风险分析的基础上结合文献研究,提出了军工企业财务风险预警指标体系,并进一步运用统计分析方法建立了上市军工企业财务风险预警模型。本文首先对国外经典财务预警模型进行了详细的综述,并论述了国内外财务预警研究的现状；其次,作者对我国53家上市军工企业进行特征分析,并进一步分析了其财务风险及其影响因素；接着以对军工上市企业财务风险的分析为基础结合文献研究,构建了完善的军工上市企业财务风险预警指标体系,包括财务类指标和非财务类指标,并对其进行了验证和筛选；在有了完善的预警指标体系之后就是预警模型的建立,因为本次研究对存在财务风险的企业进行了重新定义,因此就必须在建模之前运用聚类分析方法对样本企业进行分类,以对模型进行检验。所以在模型建立的过程中就既包括对选取的指标利用样本企业的数据进行主成分分析、相关性分析以提取关键指标,还要进行聚类分析以对样本企业进行分类,最后在这些统计分析的基础上运用判别分析法建立了上市军工企业财务风险预警模型,并利用2007年和2006年的数据对模型进行了检验。研究得出以下重要结论：(1)运用军工上市公司的年度报表数据建立适用于该类企业的财务风险预警模型是可行的；(2)通过使用2007年和2006年的报表数据对模型进行验证发现其预测效果比较满意,可以作为上市军工企业进行财务风险预警、防范财务危机的发生的重要手段。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究的目的和意义
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究意义
• 1.3 研究内容和创新点
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究框架
• 1.3.3 本文的创新点
• 2 财务风险预警研究文献综述
• 2.1 相关概念界定
• 2.1.1 财务风险的概念
• 2.1.2 军工企业的界定
• 2.1.3 财务危机的界定
• 2.2 国外财务预警基础理论研究综述
• 2.2.1 非均衡理论
• 2.2.2 财务模型理论
• 2.2.3 契约理论
• 2.2.4 管理学和企业战略学理论
• 2.3 国外财务预警研究经典模型
• 2.3.1 单变量指标财务预警模型
• 2.3.2 多变量判定模型
• 2.3.3 神经网络模型
• 2.4 国内外财务预警研究前沿及预警机理分析
• 2.4.1 国外财务预警研究前沿综述
• 2.4.2 国内财务预警研究前沿综述
• 2.4.3 上市军工企业财务预警机理分析
• 3 军工企业财务风险及其影响因素分析
• 3.1 上市军工企业现状分析
• 3.1.1 国有股份仍然占据股权结构的主导地位
• 3.1.2 军工企业军品民品兼营并相互影响
• 3.1.3 上市军工企业关联交易问题严重
• 3.2 我国上市军工企业财务风险分析
• 3.2.1 可能面临的资本结构恶化的风险
• 3.2.2 军品研发的高风险性以及投资决策导致的风险
• 3.2.3 军工企业生产运营中存在的资金回收风险
• 3.3 我国军工企业财务风险影响因素分析
• 3.3.1 外部环境影响
• 3.3.2 内部影响因素
• 4 上市军工企业财务风险预警研究指标体系的设计
• 4.1 上市军工企业财务风险预警研究指标选取的原则
• 4.1.1 全面性原则
• 4.1.2 可操作性原则
• 4.1.3 可比性原则
• 4.1.4 非共线性原则
• 4.1.5 经济性原则
• 4.1.6 有效性原则
• 4.2 上市军工企业财务风险预警研究财务指标体系的构建
• 4.2.1 偿债能力指标
• 4.2.2 资产管理能力指标
• 4.2.3 盈利能力指标
• 4.2.4 成长能力指标
• 4.2.5 现金流量指标
• 4.3 上市军工企业财务风险预警研究非财务指标体系的构建
• 4.3.1 非财务因素对上市军工企业财务状况的影响
• 4.3.2 非财务指标体系的建立
• 4.3.3 上市军工企业财务风险预警指标计算说明列示
• 5 上市军工企业财务风险预警模型的构建
• 5.1 上市军工企业财务风险预警研究样本的选取
• 5.1.1 上市军工企业财务风险预警研究的样本设计原则
• 5.1.2 军工企业财务风险预警研究样本的确定
• 5.2 上市军工企业财务风险预警研究财务类指标的筛选
• 5.2.1 主成分分析法的一般原理
• 5.2.2 对初定的财务指标进行筛选
• 5.2.3 用主成分法提取公共因子,并分析每个因子的意义
• 5.3 上市军工企业财务风险预警研究非财务类指标的验证
• 5.3.1 相关性分析的一般原理
• 5.3.2 研究变量选取
• 5.3.2 数据分析
• 5.4 上市军工企业财务风险预警模型的建立
• 5.4.1 运用聚类分析法对样本企业进行分类
• 5.4.2 运用判别分析法构建模型
• 5.4.3 我国上市军工企业财务风险预警判别模型的判别效果检验与结果分析
• 6 增强上市军工企业财务风险预警效果的建议
• 6.1 增强上市军工企业对财务风险预警的认识
• 6.2 合理运用公司治理增强财务风险预警效果
• 6.3 加强现金流量管理,规范关联方交易
• 7 结论
• 7.1 研究结论
• 7.2 研究不足之处
• 7.3 研究展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 致谢
• 附录A 上市军工企业财务风险预警指标计算说明列示
• 附录B 研究样本公司名称及代码
• 附录C 上市军工企业2008年财务风险预警指标值
• 附录D 上市军工企业2007年财务风险预警指标值
• 附录E 上市军工企业2006年财务风险预警指标值