中美利率联动效应及其变化趋势探研

论文摘要

利率不仅是经济系统中的基础变量，直接决定和影响其他重要经济变量，如产出、通货膨胀和汇率等，而且也是货币当局调控宏观经济的手段之一。开放经济条件下，利率政策会通过国际传导机制相互影响，因此，本国利率政策要同时考虑国内国际双重因素。由美国次贷危机而引发的全球金融危机对世界经济产生了巨大的负面影响，为此，全球主要经济体在美国率先降息后纷纷下调本国基准利率，其中，我国货币当局也于2008年连续多次降息，表面上看似无规律的一致降息，实质上是利率的国际传导机制在起作用。因此，从现实经济环境考察来看，中美利率联动性是客观存在的，我们应该关注这种联动性的发展，时时监控其发展态势，与此同时，我国的利率政策也要考虑本国的经济形势，利率政策的操作理念也应当保持相对独立性。基于此，在开放经济条件下，研究中美利率联动效应及其变化趋势对我国的利率政策操作很有理论与现实意义，以期为我国利率政策的有效实施献上自己的一得之见。本文首先对利率联动的国际传导机制进行了相关理论阐述，明确了利率联动性是客观存在的。在正式探讨中美利率联动效应之前，文章先花了一定篇幅对中美利率政策进行了简要回顾，旨在让我们明白中美利率联动性经历了从无到有，从弱到强的发展态势。在此基础上，运用近年来中美利率数据对其进行实证检验分析。之后，通过对我国宏微观经济环境的考察，发现我国利率调控面临着多重困境。末后，基于对现实困境的深入剖析和理性思考，提出了遵循中美利率联动性和保持我国利率政策相对独立性的若干政策建议。通过理论与实证两方面的研究，本文得出了部分与我国经济发展境况较为吻合的结论。本文认为：在全球经济加速一体化条件下，美国利率政策对我国利率政策的影响越来越大，我国利率与美国利率在保持一定联动性的同时，也应视国内经济形势而定，从而保持自己的相对独立性。为此，一方面，要继续深化相关经济体制改革，如利率、汇率市场化；另一方面，加强与美国经济的对话合作机制，在促进双边互利共赢的同时，也要通过利率的联动效应强化我国经济抵御外部不利干扰的能力。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 引言
• 一、 研究的目的和意义
• 二、 文献综述
• （一） 国外研究动态
• （二） 国内研究动态
• 三、 研究方法和思路
• 第二章 利率联动的国际传导机制理论阐述
• 一、 利率政策传导机制理论溯源
• （一） 利率机制的含义
• （二） 利率政策传导机制理论回顾
• 二、 利率联动的国际传导机制阐述
• （一） 利率平价视角下利率联动的国际传导机制
• （二） IS—LM—BP 模型下利率联动的国际传导机制
• （三） 蒙代尔-弗莱明模型下利率联动的国际传导机制
• 第三章 中美利率政策比较及其联动性特征描述
• 一、 中美利率政策回顾
• （一） 美国利率政策简要回顾
• （二） 中国利率政策简要回顾
• 二、 中美利率政策的比较
• （一） 中美利率结构的比较
• （二） 中美利率机制内生性与外生性的比较
• （三） 中美利率政策传导机制的比较
• 三、 中美利率联动性特征描述
• 第四章 中美利率联动效应的实证检验与结论分析
• 一、 中美利率联动效应的实证检验
• （一） 数据的选取
• （二） 研究方法与实证检验
• 二、 结论分析
• （一） 以美联储基金月利率和同业拆借市场月利率为代表的中美利率具有一定的联动效应
• （二） 中美利率在呈现联动性的同时也显现出一定的差异性
• （三） 随着我国资本项目的渐近开放 ,中美利率联动效应呈现逐步深化的趋势
• 第五章 后金融危机时期中美利率联动性变化趋势及两难困境
• 一、 美元利率的主导作用不断增强
• 二、 中美利率的联动程度逐步深化
• 三、 中美利率的趋同性与差异性将并存
• 四、 中美利率联动背景下我国利率调控的两难困境
• （一） 利率调控与保持币值稳定性的两难
• （二） 利率调控、投机资本的流入与防范资产价格泡沫的两难
• 第六章 制度与政策建议
• 一、 深化利率市场化改革
• 二、 推进汇率市场化
• 三、 遵循中美利率联动自主性，提高利率政策独立性
• 四、 加强中美经济政策合作，深化双边对话合作机制
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历
• 学习及工作经历
• 在学期间的研究成果及发表的学术论文