我国银行信贷对经济影响的实证分析

论文摘要

目前我国大多数学者都认为我国货币政策的信贷传导机制是存在的,我国央行通过货币政策影响商业银行的信贷规模来影响消费和投资活动,最终引起实体经济的变动。为了验证银行信贷对实体经济的影响效应,本文实证分析了银行信贷对经济增长、物价水平、房地产价格的影响。在我国,银行信贷一直是我国企业融资的主要资金来源,从1998年中国人民银行取消商业银行贷款规模限制以来,我国货币政策从直接调控转为间接调控,商业银行的自主经营权增强,商业银行根据自身的经营原则来发放贷款,银行信贷资金更能反映市场供求情况,因此本文采用1999年第一季度到2009年第四季度的数据来检验银行信贷对实体经济的影响效应。同时,经济增长和物价水平稳定是我国的两大政策目标,物价水平的稳定对一国经济发展具有重要作用。不确定的物价水平变动对经济社会破坏力巨大:未预期到的价格下跌容易造成人们的恐慌,进而降低企业的生产效率,最终降低总产出;而未预期到的价格上涨能够任意的分配社会财富,削弱了货币作为价值尺度和交换媒介的功能,从而导致经济运行的低效率。而房地产作为我国国民经济的支柱产业,与经济的增长的关联性很大。银行信贷对房地产价格的影响可以通过托宾q效应和财富效应传导给实体经济。近几年我国房地产价格持续走高,经济体中的流动性充裕,有大量的流动性涌入了房地产市场,房地产价格泡沫化初步显现。以美国的次贷危机为鉴,房地产市场价格的泡沫可以影响整个金融体系的稳定,最终对一国经济造成巨大冲击。因此本文选用经济增长、消费物价指数和房地产价格作为实体经济运行状况的代理变量,通过实证检验,分析银行信贷对经济的影响程度。本文首先构建经济变量之间的向量自相关模型,通过Johansen协整检验、格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解法,验证了经济变量之间的相互关系。Johansen协整检验结果表明:银行信贷和经济增长、物价水平、房地产价格之间存在长期均衡关系;格兰杰因果检验结果表明:银行信贷是经济增长和房地产价格的格兰杰原因;脉冲响应结果表明:货币政策通过银行信贷渠道传导对经济增长产生正的影响,但影响具有6个季度的滞后。同时影响经济增长的因素很多,房地产价格对经济增长的贡献率相对较高,说明投资对经济增长的拉动作用较强;银行信贷对物价指数的波动具有长期正的影响,但尚未构成物价水平变动的主要原因,在消费者物价指数变动的影响因素中,其自身的变动对其贡献最大;银行信贷对房地产价格变动产生了正的影响,且是引起房地产价格波动的主要因素。文章最后提出为了保持经济的平稳增长和平抑资产价格,应合理调整信贷结构和把握信贷投放节奏,并为合理调整信贷结构和把握信贷投放节奏提供了相应的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 引言
• 第一节 研究背景与问题的提出
• 第二节 研究目的与意义
• 第三节 文献综述
• 一、国外相关研究文献
• 二、国内相关文献研究
• 第四节 研究思路和方法
• 第五节 论文的结构安排及创新、不足
• 第二章 货币政策理论发展综述
• 第一节 主要的货币政策理论比较
• 一、古典经济学的货币中性论
• 二、凯恩斯学派的观点
• 三、现代货币主义理论
• 第二节 货币政策传导机制
• 一、利率传导机制
• 二、信贷传导机制
• 三、汇率传导机制
• 四、非货币资产价格传导机制
• 第三章 改革开放以来我国货币政策的演进
• 第一节 改革开放后我国货币政策历史回顾
• 一、1978 年——1983 年的货币政策
• 二、1983 年——1998 年的货币政策
• 三、1998 年至今的货币政策
• 第二节 银行信贷在我国货币政策中的重要性
• 一、银行信贷作为货币政策工具
• 二、银行信贷作为我国货币政策传导渠道
• 第四章 我国信贷对经济影响的实证分析
• 第一节 变量指标的选择和数据的处理
• 第二节 模型设计
• 一、单位根检验
• 二、协整检验
• 三、构建向量自相关模型
• 第三节 各变量与银行信贷之间的因果关系检验
• 第四节 各变量之间的动态效应分析
• 第五节 方差分解
• 第五章 基本结论与政策建议
• 第一节 实证检验结论及解释
• 第二节 相关政策建议
• 一、调整银行信贷结构，增强银行信贷对经济的支持力度
• 二、合理把握信贷投放节奏，增强信贷支持经济发展的均衡性和可持续性
• 三、加快推进利率市场化进程，完善我国货币政策的利率传导机制
• 第六章 结论
• 参考文献
• 致谢
• 在读期间完成的科研成果项目