环境会计信息披露与权益资本成本的相关性研究

论文摘要

环境会计信息披露水平的提高通过减少管理者与投资者的信息不对称及投资者之间的信息不对称来降低投资者预期风险及提高股票的流动性,从而降低权益资本成本。那么,在我国现阶段证券市场中,环境会计信息披露水平的提高是否有助于降低上市公司的权益资本成本,在多大程度上降低权益资本成本?不同类型的环境会计信息披露对权益资本成本的影响是否存在不同呢?这些问题的研究,对唤起上市公司主动提高信息披露的自觉意识,降低上市公司的融资成本,提高股东价值有着重要的意义。本文应用多元线性回归来检验我国上市公司环境会计信息披露对权益资本成本的影响。首先,采用国外学者应用的披露指数来评价信息披露水平,结合我国上市公司实际情况设计了一套包括财务和非财务两类约10个指标的信息披露评价体系,通过对上市公司年报的分析获得披露指数;然后,选定适宜方法GLS模型计算事前（Ex-ante）观念下的权益资本成本,并对环境信息披露指数与权益资本成本的可靠性进行了检验;最后,以深沪股市的123家重污染行业上市公司的2004年年报作为研究对象,检验我国上市公司环境信息披露综合水平、不同类型的环境信息披露对权益资本成本的影响。实证结果表明环境信息披露总水平的提高能够显著的降低权益资本成本。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究问题的提出
• 1.2 国内外相关研究回顾与评价
• 1.2.1 环境会计信息披露及其相关性研究
• 1.2.2 权益资本成本
• 1.2.3 环境会计信息披露与资本成本的相关性研究
• 1.3 研究方法
• 1.4 本文的结构体系
• 1.5 本文的创新点
• 第2章 环境会计信息披露与权益资本成本相关性的理论分析
• 2.1 基本概念的界定
• 2.1.1 环境信息披露
• 2.1.2 权益资本成本
• 2.2 环境会计信息披露的动因分析
• 2.2.1 企业社会责任理论
• 2.2.2 信息不对称理论
• 2.2.3 决策有用论
• 2.2.4 利益相关者理论
• 2.3 权益资本成本的影响因素分析
• 2.3.1 β系数
• 2.3.2 公司规模
• 2.3.3 财务杠杆
• 2.3.4 公司成长性
• 2.3.5 流动性
• 2.3.6 收益预测波动性
• 2.3.7 信息不对称
• 2.4 环境会计信息披露与权益资本成本相关性的理论分析
• 2.4.1 增加资本市场流动性观点
• 2.4.2 减少投资者预测风险观点（信息风险溢价）
• 第3章 环境会计信息披露和权益资本成本相关性的实证研究
• 3.1 变量的选取
• 3.1.1 自变量——环境会计信息披露指数的设定
• 3.1.2 因变量——权益资本成本
• 3.1.3 控制变量的选择
• 3.1.4 模型的建立
• 3.2 样本的选取和变量的计算
• 3.2.1 样本选择
• 3.2.2 数据的来源
• 3.3 环境会计信息披露指数的可靠性检验
• 3.3.1 描述性统计分析
• 3.3.2 相关性分析
• 3.4 权益资本成本的可靠性检验
• 3.4.1 描述性统计分析
• 3.4.2 相关性分析
• 3.4.3 回归分析
• 3.5 环境会计信息披露对权益资本成本影响的实证结果分析
• 3.5.1 相关性分析
• 3.5.2 回归结果分析
• 第4章 改善我国环境会计信息披露的政策建议
• 4.1 加强环境资源立法和宣传教育
• 4.2 介绍和吸收西方成型的环境会计理论与方法
• 4.3 健全与环境保护有关的财务会计规定
• 4.4 企业环境业绩指标的选择和标准化
• 4.5 政府的监管是环境会计制度走向完善的保证
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录 原始数据