机构投资者参与上市公司治理惰性问题研究

论文摘要

国际市场上,机构投资者介入持股公司治理的积极股东革命已成一大趋势。在此背景下,随着中国证券市场中机构投资者也日益成为举足轻重的主导力量,本文旨在对我国机构投资者在公司治理中行为进行探讨与实证分析,对机构投资者的相应行为做定性分析并提出规范化思路。本文主要基于以下逻辑顺序展开论述:第一章阐述国内外机构投资者的发展状况及其参与公司治理的研究成果及研究趋势,在此基础上提出自己的研究课题及其意义。第二章对公司治理的传统模式提出质疑,提出新的金融中介参与公司治理的模式,并基于股市视角对机构投资这公司治理惰性行为进行理论分析。第三章就国内机构投资者公司治理行为进程与内容,从中解释其惰性化的内在根源;第四章从我国具体实践出发,从实证角度对我国机构投资者参与公司治理的行为进行分析,主要是通过我国机构投资者主力—证券投资基金介入公司程度以及相应公司业绩的表现,探讨我国机构投资者是否在我国上市公司治理中有发挥作用,并就实证结果做出解释;最后,在第五章中对于如何才能真正发挥我国机构投资者在持股公司中参与治理的作用,提出了相应对策与规范化思路。本文的主要结论是:我国机构投资者持股与参与公司业绩中并未有强相关性关系,因此我国机构投资者还未深入持股公司治理中,机构投资者参与公司治理的惰性化行为在我国成为普遍现象。实施机构股东积极主义,构建机构股东积极主义为中心的公司治理参与体系,将有利于改善我国公司治理的状况。本文主要运用实证研究方法,通过现实数据分析和市场剖析对论题进行展开,对我国机构投资者在公司治理的参与行为方面进行了初步探讨,并希望能通过对本课题的研究引起学术界对这一问题的关注和思考,使该领域的研究能得以推进。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究主题及其背景
• 1.1.1 问题的提出
• 1.1.2 选题目的和意义
• 1.2 相关文献回顾
• 1.2.1 国外学者的相关研究
• 1.2.2 国内学者的相关研究
• 1.2.3 对相关研究的基本评价
• 1.3 论文的框架安排及主要内容
• 1.4 论文的主要研究方法和可能的创新
• 1.4.1 主要研究方法
• 1.4.2 主要创新
• 第2章 机构投资者与公司治理关系概述
• 2.1 公司治理经典难题
• 2.2 公司治理之金融治理传统模式
• 2.3 金融中介参与治理模式
• 第3章 我国机构投资者参与公司治理惰性化分析
• 3.1 机构投资者参与公司治理行为惰性化
• 3.1.1 机构投资者的羊群效应与短视行为
• 3.1.2 机构投资者的免费搭车现象
• 3.1.3 机构投资者缺乏真正意义上的价值发现与价值创造能力
• 3.1.4 “公有的”机构投资者存在严重的委托代理问题
• 3.2 机构投资者自身的惰性
• 3.2.1 机构投资者自身的错误定位
• 3.2.2 机构投资者缺乏独立性
• 第4章 机构投资者参与公司治理实证分析
• 4.1 我国机构投资者持股状况
• 4.1.1 机构投资者规模
• 4.1.2 机构投资者之基金持股状况分析
• 4.2 机构投资者参与公司治理的程度分析（以基金数据为样本）
• 4.2.1 持股公司期限（从换手率指标看）
• 4.2.2 基金长期重仓股
• 4.2.3 我国证券投资基金营利模式分析
• 4.3 我国机构投资者参与公司治理效率实证分析——以证券投资基金为例
• 4.3.1 实证研究设计
• 4.3.2 我国证券投资基金持股所占流通股比例与上市公司绩效的实证研究
• 第5章 发挥我国上市公司治理中机构投资者行为的作用
• 5.1 机构投资者实施股东积极行为的必要性和可能性
• 5.2 规范我国惰性化的机构股东行为的对策
• 5.2.1 发展积极机构股东
• 5.2.2 限制过分积极的股东滥权
• 5.2.3 环境配套措施
• 5.3 构建机构股东积极主义为中心的公司治理参与体系
• 5.3.1 提升股东积极主义作用的股东治理的体系中心
• 5.3.2 其他各类股东共同治理监督
• 参考文献
• 攻读硕士期间所发表学术论文
• 后记