中国A股IPO定价的判别体系研究

论文摘要

随着中国资本市场的发展,公司发行股票已成为公司融资的一种重要方式,而新股发行最重要的前提条件就是合理的发行价格的制定。股票发行市场的健康发展是整个股票市场有序发展的基础。因此,研究IPO股票上市价格的特征表现,探索一级、二级市场运行规律有着重要的现实意义。本文拟在前人关于新股发行定价的方法研究基础上,将采用灰色系统理论,以A股市场上市股票为研究对象,建立IPO定价的判别体系,以对公司股票发行定价的合理性及价格预测有着一定的指导意义。本文共分四个部分:第一部分,提出论文的研究背景及研究意义之后,对国内外相关文献加以综述;第二部分,分析对IPO价格可能产生影响的因素,并对现行的IPO定价方法进行比较,并找出它们的不足,提出本文的理论基础---灰色关联理论及灰色聚类理论在股票定价中的应用价值;第三部分,结合灰色关联理论和灰色聚类理论,建立沪市IPO市场定价判别体系;第四部分,对制造业中的汽车制造业板块及机械制造业板块进行实证,得到制造业行业IPO定价判别体系。第五部分,给出全文结论。论文的创新之处表现在两个方面:第一,分析了影响IPO定价的各项因素,并引入灰色关联理论,确定各因素与IPO价格之间的关联度,以及各因素的影响程度;第二,将灰色系统理论与判别体系的建立相结合,建立基于灰色理论的IPO定价判别体系,并对汽车制造业与机械制造业两类股票进行了实证研究。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.1.1 中国A股IPO的发展历程
• 1.1.2 IPO定价的市场特征
• 1.2 论文的研究意义
• 1.3 相关研究文献综述
• 1.3.1 新股定价的影响因素
• 1.3.2 现行的IPO定价方法
• 1.4 论文的技术路线及创新
• 1.4.1 研究框架和技术路线
• 1.4.2 创新点
• 2 IPO定价的影响因素及相关理论分析
• 2.1 IPO定价的影响因素
• 2.1.1 公司内在价值因素
• 2.1.2 市场因素
• 2.1.3 利益相关主体
• 2.2 IPO定价方法的比较
• 2.2.1 现行的IPO定价方法的不足
• 2.2.2 灰色关联理论的提出
• 2.2.3 灰色聚类分析方法的提出
• 3 沪市A股IPO定价判别体系的建立
• 3.1 运用灰色关联理论确定影响因素的权重
• 3.1.1 理论假设
• 3.1.2 数据的搜集与处理
• 3.1.3 影响因素的选取
• 3.1.4 影响因素与价格的关联因子的确定
• 3.2 运用灰色聚类方法建立市场IPO定价判别体系
• 3.2.1 灰色聚类指标的选取
• 3.2.2 建立灰色等权聚类判别体系
• 3.3 沪市个股IPO定价在市场判别体系中的应用
• 3.3.1 数据的处理
• 3.3.2 计算结果分析
• 4 中国制造业IPO定价判别体系的实证
• 4.1 行业的选择和变量的选取
• 4.1.1 汽车制造业与机械制造业的选取
• 4.1.2 原始数据及其预处理
• 4.2 对汽车制造业内的个股实证
• 4.2.1 确定影响因素权重
• 4.2.2 行业内IPO定价判别体系的建立及判别结果
• 4.3 对机械制造业内不同股票的实证分析
• 4.3.1 确定影响因素权重
• 4.3.2 行业内IPO定价判别体系的建立及判别结果
• 4.4 实证小结
• 5 结论及进一步研究的建议
• 5.1 本文的结论
• 5.2 进一步研究建议
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况
• 致谢