市场化进程下的高管货币薪酬与在职消费 ——来自A股民营上市公司的证据

论文摘要

目前学术界对于公司治理问题中在职消费的研究比较有限,大多数研究成果都集中于货币薪酬以及股权激励领域。随着对于激励契约更深入的理解,在职消费的普遍存在也使人们越来越多关注到这一主题。本文首先试图系统梳理国内外在职消费研究文献以及公司业绩及高管薪酬敏感性的研究文献,从理论和实证研究两个角度分别归纳在职消费研究领域和薪酬与业绩敏感性研究邻域的研究成果,为相关理论和实证研究提供借鉴。同时,本文通过实证研究发现,在市场化程度较高的时间和地区,上市民营企业货币薪酬契约对在职消费契约的替代程度显著提高了;其次,高管在职消费和高管薪酬都随着市场化的进程逐步增加,与此同时,市场化进程还增加了上市民营企业高管货币薪酬之于企业业绩的敏感性,但并没有减少上市民营企业高管在职消费之于企业业绩的敏感性,相反,在一些检验中,民营企业的在职消费也体现出了作为激励工具的角色,有些检验结果则显示在职消费与业绩的敏感性没有受到市场化的影响。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 第二章 文献综述
• 2.1 在职消费的定义
• 2.2 在职消费的理论依据
• 2.3 实证研究述评
• 2.4 市场化进程与激励契约的有效性
• 第三章 假设发展
• 3.1 作为激励契约的在职消费与货币薪酬
• 3.2 货币薪酬、在职消费与企业业绩
• 第四章 样本选取及描述性统计
• 4.1 样本选取
• 4.2 变量定义
• 4.3 描述性统计
• 4.3.1 全样本描述性统计
• 4.3.2 披露办公费用、差旅费用以及业务招待费用的样本组
• 4.3.3 披露办公费用的样本组
• 4.3.4 披露差旅费用的样本组
• 4.3.5 披露业务招待费用的样本组
• 4.3.6 披露通讯费用的样本组
• 4.3.7 披露董事会费用的样本组
• 4.3.8 披露小车费用的样本组
• 4.3.9 披露会议费用的样本组
• 第五章 模型设定及假设检验
• 5.1 模型设定
• 5.2 模型1 检验结果
• 5.3 模型2 检验结果
• 5.4 模型3 检验结果
• 第六章 稳健性检验
• 6.1 模型1 的稳健性检验
• 6.2 模型2 的稳健性检验
• 6.3 模型3 的稳健性检验
• 第七章 结论
• 参考文献
• 致谢
• 作者攻读学位期间发表的论文
• 附件