我国国有企业虚拟股票期权应用研究

论文摘要

股票期权作为一种有效的中长期激励机制,在西方国家已经得到认可并予以广泛应用。但我国目前实行的股票期权计划无论在实施环境上还是在操作方法上,都有很多不成熟之处,使得股票期权激励机理无法很好发挥作用。为了解决我国国有企业中长期激励不足的问题,使股票期权在我国国有企业中真正发挥长期激励作用,本文在对股票期权的理论基础和我国国有企业实行股票期权的现实基础进行了分析的基础上,结合股票期权作用机理和我国的实际情况,提出了虚拟股票期权这一适合我国国情的股票期权计划。在借鉴了成功案例的前提上,针对我国国有企业目前存在的中长期激励机制缺失问题,本文创新性地将虚拟股票期权计划与我国国有企业现状进行了结合,对我国国有企业虚拟股票期权计划的实行方法和步骤进行了设计,并对实施过程中的技术要素和可能存在的管理问题进行了说明和分析。为了使所提出的虚拟股票期权计划更具可行性和操作性,本文还以某国有企业为研究对象,针对其具体经营情况进行了虚拟股票期权计划的设计,对该企业虚拟股票期权的具体实施流程进行了分析,并对奖励基金的提取、虚拟股票价格的确定、授予数量、行权相关管理等问题都进行了说明。最后,针对我国国有企业实施虚拟股票期权计划所面临的困难,本文提出了实行虚拟股票期权计划的完善建议。本文所采用的研究方法有实证分析与规范分析相结合方法、定量与定性分析相结合等方法。对虚拟股票期权激励基金的提取及分配方法、企业经营业绩的考核等问题提出了较可行的模型,并结合实际对其进行设计,以推进虚拟股票期权计划的有效实施,使股票期权机制的激励机理得以发挥作用。主要结论主要有以下几个方面:(1)在对股票期权激励机理进行科学分析的基础上,得出股票期权长期激励有效性的结论。在此基础上对我国实施股票期权的理论基础和现实基础进行分析,提出虚拟股票期权计划这一适合我国国情的有效方案。(2)对虚拟股票期权计划的实施流程进行了设计,并对各技术要素进行了分析,对奖励基金的提取方法及分配比率的确定、虚拟股票内部价格的确定、行权问题等都进行了具体研究和设计,提出了创新性的建议。(3)在目前我国国有企业实施虚拟股票期权计划成功案例和相关研究成果均较少的条件下,针对我国某国有企业的实际情况,进行虚拟股票期权的实施方案设计,将虚拟股票期权的操作方法更直观地体现出来。(4)由于我国目前的资本市场和法律制度等诸多条件还不完善,针对具体问题,本文提出了我国国有企业实施虚拟股票期权计划的完善建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外研究现状及发展动态
• 1.2.2 国内研究现状及发展动态
• 1.3 研究方法及研究思路
• 2 国有企业及股票期权激励机制的理论分析
• 2.1 国有企业及其激励机制
• 2.1.1 国有企业的内涵及特征
• 2.1.2 国有企业经营者激励机制分析
• 2.1.3 国有企业经营者激励机制存在的主要问题
• 2.2 股票期权及其激励原理
• 2.2.1 股票期权含义及内在机理
• 2.2.2 股票期权的理论基础
• 2.3 股票期权的主要类型及衍生产品
• 2.3.1 经营者股票期权
• 2.3.2 股票增值权和虚拟股票计划
• 2.3.3 股票赠予
• 2.3.4 绩效股票和绩效单位
• 2.3.5 储蓄—股票参与计划
• 2.3.6 股票持有计划
• 3 我国国有企业实施虚拟股票期权的现实基础
• 3.1 股票期权在我国实施的现状分析
• 3.1.1 股票期权在我国实施的几种模式及分析
• 3.1.2 目前股票期权在我国实施中存在的问题
• 3.2 股票期权在我国实施的制约因素
• 3.2.1 法律法规的缺失
• 3.2.2 资本市场的弱有效性
• 3.2.3 缺乏完善的公司治理机制
• 3.2.4 不完善的经理人市场
• 3.3 目前我国实施股票期权的有效形式——虚拟股票期权
• 4 我国国有企业虚拟股票期权应用研究
• 4.1 我国虚拟股票期权应用案例借鉴
• 4.2 我国国有企业虚拟股票期权的操作设计
• 4.2.1 成立虚拟股票计划管理小组
• 4.2.2 设立提取公司“奖励基金”
• 4.2.3 确定公司虚拟股票计划的授予对象
• 4.2.4 确定虚拟股票计划的授予数量
• 4.2.5 虚拟股票的内部价格确定
• 4.2.6 虚拟股票期权的行权
• 4.3 虚拟股票期权的相关管理
• 5 某国有企业虚拟股票期权的方案设计
• 5.1 公司基本情况介绍
• 5.2 公司实施虚拟股票期权的条件分析
• 5.3 公司虚拟股票期权计划的实施步骤
• 5.4 公司虚拟股票期权方案的要素设计
• 5.4.1 提取奖励基金
• 5.4.2 虚拟股票期权的授予对象和授予数量
• 5.4.3 虚拟股票内部价格确定
• 5.4.4 虚拟股票期权的行权
• 5.4.5 虚拟股票期权的管理
• 6 对我国国有企业实施虚拟股票期权的完善建议
• 6.1 培育有效的资本市场
• 6.2 构建完善的经理人市场
• 6.3 健全相关的政策法规体系
• 6.4 完善治理结构，深化企业改革
• 6.5 健全考核评价机制
• 7 结论与展望
• 参考文献
• 致谢
• 个人简历
• 发表的学术论文