大股东控制下董事会特征与自愿性信息披露关系的实证研究

论文摘要

自愿性信息披露是上市公司在满足强制性信息披露以外,为了与投资者及其他利益相关者达成有效沟通,向市场传递企业价值和未来发展前景而主动披露信息的一种行为。自愿性信息披露有利于消除资本市场信息的不对称、节约交易成本,避免投资者的“逆向选择”和管理者的“道德风险”和机会主义行为,因而越来越受到人们的重视。截至目前,公司治理与自愿披露决策之间关系的研究主要来自发达国家或地区,我国学者也开展了一些探索性研究,但尚须扩展和深入。由于我国特殊的经济环境、经济发展状况和社会文化的影响,国外的很多研究成果并不能很好的适用与我国上市公司。而我国上市公司普遍存在大股东控制现象,对我国上市公司的研究必须考虑到大股东控制的背景。为此,本文利用年报数据实证研究了在大股东控制这个公司特征下,董事会和自愿性信息披露的关系。本文在董事会特征方面设置的解释变量共有5个,分别是大股东董事比例、独立董事比例、董事会规模、审计委员会和两职合一状态。同时将公司规模、财务杠杆、盈利能力和事务所类型作为本研究中的控制变量。本文利用231家只发行A股的制造业上市公司作为研究样本,对在大股东控制下的样本公司董事会特征与自愿性信息披露水平的关系做多元线性回归分析。依据本研究的实证结果,本文从促进自愿性信息披露的发展、完善我国上市公司董事会、提高中小投资者的专业素质和大力发展机构投资者的角度,为提高我国上市公司自愿性信息披露水平提出了一些政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 研究对象的界定
• 1.2.1 大股东
• 1.2.2 自愿性信息披露
• 1.2.3 董事及董事会特征
• 1.3 国内外研究文献述评
• 1.3.1 国外研究述评
• 1.3.2 国内研究述评
• 1.3.3 小结
• 1.4 研究思路
• 1.5 本文的结构和研究框架
• 1.6 研究的难点和可能的创新点
• 1.6.1 研究的难点
• 1.6.2 可能的创新点
• 第2章 大股东控制下董事会特征与自愿性信息披露的理论分析
• 2.1 相关理论基础
• 2.1.1 委托代理理论
• 2.1.2 信号传递理论
• 2.1.3 博弈论
• 2.2 大股东控制下的董事会特征
• 2.3 董事会特征与自愿性信息披露的关系及假设的提出
• 2.3.1 大股东董事比例与自愿性信息披露
• 2.3.2 独立董事比例与自愿性信息披露
• 2.3.3 董事会规模与自愿性信息披露
• 2.3.4 审计委员会与自愿性信息披露
• 2.3.5 两职合一状态与自愿性信息披露
• 第3章 大股东控制下董事会特征与自愿性信息披露的实证分析
• 3.1 研究设计
• 3.1.1 样本选择
• 3.1.2 数据来源
• 3.1.3 变量设计
• 3.1.4 模型构建
• 3.2 实证结果和分析
• 3.2.1 描述性统计分析
• 3.2.2 相关性分析和共线性问题诊断
• 3.2.3 多元线性回归分析
• 3.2.4 假设检验与分析
• 第4章 提高自愿性信息披露水平的政策建议
• 4.1 促进自愿性信息披露的发展
• 4.1.1 鼓励并保护上市公司自愿披露有关信息
• 4.1.2 加强对自愿性信息披露的有效监管
• 4.1.3 建立上市公司自愿性信息披露的质量保证机制
• 4.2 完善董事会制度
• 4.2.1 确定合适的董事会规模
• 4.2.2 完善独立董事制度
• 4.2.3 完善审计委员会
• 4.3 提高中小投资者的专业素质
• 4.4 大力发展机构投资者
• 结论
• 参考文献
• 致谢