收益法在房地产上市企业价值评估中的应用研究

论文摘要

房地产行业的良好发展在改善民生过程中占据重要作用,其能否良好发展还关系着国家安全和社会稳定。为了房地产市场可以良好发展,国家出台各种宏观及微观政策调节市场,同时,房地产企业也应关注自身的价值、未来的发展前景及对房地产市场的作用。关注企业自身价值的发展情况有利于企业及市场的长远发展,企业自身价值的提升也是新形势下企业获得竞争优势的最佳选择。如今众多的房地产企业中仅上百家上市企业,他们在中国房地产市场中担当“领头羊”的作用。对这些上市企业自身价值的评估不仅可以改善投资者的投资方向、企业经营管理,还可以改善其发展战略与经营规模的调整优化,从而对房地产市场的平稳发展起到一定的改善作用。然而在对房地产上市企业评估中,对于方法的适用性、具体方法的选择及模型的具体应用等相关研究需进一步研究。本文主要采用了理论与实践相结合、案例分析及定性与定量研究相结合的方法进行研究分析。以房地产上市企业为研究对象,通过对房地产上市企业价值评估的特点进行分析,结合对现有企业价值评估方法的比较,针对其特点选出相对适合的评估方法——收益法,并对收益法进行评估时所处的经济环境、所应用的模型进行分析,构建适合房地产上市企业价值评估的理论模型并进行实证研究。首先论文对价值评估理论做了系统论述,包括对现有企业价值评估方法的论述,并对各个方法的优缺点及应用条件进行比较。其次通过分析房地产上市企业特点选出适合的评估方法——收益法,并对收益法所处的经济环境进行分析。再次是对收益法的几个模型进行对比分析,进一步构建出适合房地产上市企业价值评估的理论模型,并通过对模型中所需参数进行分析,解释了模型的合理性及可行性。最后选择最具代表性的房地产开发企业——万科作为实证研究,得出相关结果,为房地产上市企业在谋求自身发展与市场稳定的平衡方面提供相关信息。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 研究的背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 关于现金流折现方法的企业价值评估文献综述
• 1.2.2 关于房地产企业价值评估方法的文献综述
• 1.2.3 已有文献综述评价
• 1.3 研究的主要方法、思路和内容
• 1.3.1 本文研究的主要方法
• 1.3.2 本文研究的主要思路
• 1.3.3 本文研究的主要内容
• 第二章 企业价值评估理论与方法
• 2.1 企业价值评估理论
• 2.1.1 企业价值
• 2.1.2 企业价值评估
• 2.2 企业价值评估方法及其适用性分析
• 2.2.1 成本法
• 2.2.2 市场法
• 2.2.3 收益法
• 2.3 企业价值评估方法比较
• 2.3.1 收益法与成本法比较
• 2.3.2 收益法与市场法比较
• 2.3.3 方法比较总结
• 第三章 房地产上市企业价值评估方法选择
• 3.1 房地产上市企业基本情况
• 3.1.1 房地产上市企业界定
• 3.1.2 房地产上市企业在行业发展中的地位
• 3.2 房地产上市企业价值评估方法选择
• 3.2.1 我国房地产上市企业价值评估特点
• 3.2.2 房地产上市企业价值评估方法选择
• 3.3 基于未来收益折现法的房地产企业所处环境分析
• 3.3.1 宏观经济环境
• 3.3.2 企业所处行业
• 3.3.3 企业特定因素
• 第四章 收益法评估房地产上市企业价值模型的构建与分析
• 4.1 收益法模型分析与比较
• 4.1.1 收益法模型分析
• 4.1.2 收益法模型比较选择
• 4.2 基于自由现金流量折现模型的房地产上市企业价值评估
• 4.2.1 自由现金流折现模型中参数的选择
• 4.2.2 模型建立与分析
• 4.3 自由现金流折现模型评价
• 4.3.1 自由现金流折现模型优点
• 4.3.2 自由现金流折现模型缺点
• 第五章 房地产上市企业价值评估的案例研究
• 5.1 案例选取
• 5.1.1 案例介绍
• 5.1.2 万科企业所处经济环境分析
• 5.1.3 万科企业财务报表预测
• 5.1.4 2010-2015年万科财务预测
• 5.2 万科企业价值评估
• 5.2.1 选择参数
• 5.2.2 计算结果
• 5.3 评估结果分析
• 结论
• 一、研究成果
• 二、论文进一步研究的问题
• 参考文献
• 致谢
• 附录
• 攻读学位期间取得的研究成果