我国货币供给量对股票价格影响机制的实证研究

论文摘要

货币供给冲击会对股票价格产生怎样的影响，这个问题既是货币当局关注的问题，又是投资者所关心的问题，本文所做的工作即是研究货币供给与股票价格的关系，主要探讨以下几个核心问题：货币供给和股票市场之间究竟存在怎样的关系；为什么货币供给能够影响股票价格；货币供给影响股票价格的传导途径是什么；货币供给对股票价格的影响效果如何；最后，还试图去探讨货币供给对不同行业股票价格的影响。本文通过理论和实证相结合的研究方法较全面地分析了货币供给与股票价格的相关关系，货币供给是通过通货膨胀途径、利率途径、预期效应、资产组合效应等途径来影响股票价格的。通过建立VAR模型，使用协整关系检验、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数的计量方法，来分析货币供给对股票价格所造成的直接影响及其通过通货膨胀途径、利率途径和预期效应对股票价格造成的间接影响，最后还对比分析了货币供给对不同行业股票价格所造成影响的差异性。实证结果表明股票价格受到货币供给的影响，我国股票市场具有弱式有效性的特征，货币供给的增加会对股票价格会造成长期正向冲击，货币供给的增加通过通货膨胀途径会对股票价格产生一个正向也可能为反向的冲击，通过利率途径会对股票价格产生一个负向冲击，通过预期效应途径会对股票价格产生一个正向冲击，不同行业股票价格对货币供给冲击的响应具有差异性。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 货币供给与股票价格关系的实证文献综述
• 1.3 研究思路
• 1.4 论文的研究方法及主要创新点
• 1.5 文章结构安排
• 2 我国货币供给的现状分析
• 2.1 货币供给的定义及货币层次的划分
• 2.2 我国货币供给的现状
• 2.3 货币供给、GDP 增长与价格
• 3 货币供给影响股票价格的理论基础及传导机制
• 3.1 货币供给与股票价格相关关系的理论基础
• 3.2 货币供给冲击影响股票价格的传导机制
• 3.3 货币供给冲击对不同行业股票价格的影响
• 4 货币供给对股票价格影响的实证分析
• 4.1 实证方法简介
• 4.2 变量的选取及数据的来源和处理
• 4.3 单位根检验
• 4.4 格兰杰因果关系检验
• 4.5 VAR 模型
• 4.6 货币供给对不同行业股票价格的影响
• 5 结论与政策建议
• 5.1 本文结论
• 5.2 政策建议
• 5.3 不足之处及未来的研究方向
• 致谢
• 参考文献