我国证券投资基金评价体系及持续性研究

论文摘要

在“超常规发展机构投资者”政策的指导下,中国证券投资基金经过几年的发展,目前已成为中国证券市场上的重要机构投资者之一。随着基金的不断增多,基金的绩效表现也就成为人们关注的一个焦点问题。 基金绩效衡量问题是一个兼具理论性和实践性的研究课题,国内对此的研究还处于起步阶段。因此,对证券投资基金业绩评价方法的研究和探讨是具有现实意义的,本文即是为了构建一个适合于投资者,尤其是中小投资者的基金评价体系而进行的尝试。该文首先介绍了我国证券投资基金的现实状况及建立基金评价体系的必要性,然后对各种基金绩效衡量的理论与方法进行了较为系统的回顾与总结。在此基础上,建立面向投资者的基金评价体系,在本文中基金的评价体系包括基金历史业绩的评价、基金风格的划分和基金管理公司的评定三个组成部分。 在评价的实证研究中本文以定量为主。采用相对风险调整收益指标法对基金的业绩进行评价。本文的目的是为了给投资者在进行投资决策时提供一个参考,从评价的结果中对基金的未来业绩进行投资预测是本文的一个重要部分,也是投资者最为关注的部分。这就不可避免地牵涉到基金的业绩是否具有持续性的问题,这也是本文的一个研究要点。由于基金管理公司内部运作和法人治理结构的实际情况并未对外披露,本文对这方面的实证研究只能留待时机的成熟。本文的研究不但有助于加深对我国基金和我国证券市场的认识,而且也为基金绩效的表现的国际考察增添了新的素材。

论文目录

• 第一章 证券投资基金在我国发展状况及建立评价体系的必要性
• 1.1 我国证券投资基金业的发展现状
• 1.2 我国建立证券投资基金评价体系的意义及必要性
• 1.2.1 证券投资基金评价的概念
• 1.2.2 我国建立证券投资基金评价体系的意义
• 第二章 基金绩效评价的理论与方法
• 2.1 绝对收益与绝对收益率
• 2.1.1 绝对收益率指标及其判据
• 2.1.2 绝对收益率指标的评价
• 2.2 基于CAPM的风险调整收益率指标
• 2.2.1 指标及其判据
• 2.2.2 三种指标的比较研究
• 2.2.3 三种指数的理论潜在缺陷
• 2.2.4 其它单因素评价指标
• 2.3 多因素模型绩效评价方法
• 2.3.1 多因素绩效评价模型的提出
• 2.3.2 Fama和French的三因素模型（FF3）
• 2.3.3 Carhart的四因素模型
• 2.4 基金经理人时机选择能力和选股能力指标
• 2.4.1 T-M模型
• 2.4.2 H-M模型
• 2.4.3 H-M的改进模型
• 2.4.4 T-M模型与H-M模型的比较
• 2.5 基金绩效持续性研究
• 2.5.1 绩效二分法
• 2.5.2 回归系数法
• 2.5.3 斯皮尔曼等级相关系数检验法
• 2.6 美国晨星公司的基金评级体系
• 2.6.1 美国晨星公司基金业绩评估的特点
• 2.6.2 晨星公司基金评估体系的基本内容
• 2.6.3 美国晨星公司基金业绩评估体系的评价
• 第三章 基金评价体系模型的建立及其实证研究
• 3.1 基金评价体系模型的建立
• 3.2 我国证券投资基金评价的一个实证研究
• 3.2.1 基金样本的选取
• 3.2.2 基金业绩比较基准的确定
• 3.2.3 基金公司业绩的一个比较
• 第四章 我国基金业绩持续性的实证研究和投资预测
• 4.1 我国基金业绩持续性的实证研究
• 4.2 投资预测
• 结论
• 致谢
• 参考文献