中国股票市场行业指数波动特性研究

论文摘要

股票市场是我国市场经济体系的重要组成部分,它的健康平稳发展对推动经济市场化进程具有举足轻重的影响。股票价格波动特性作为度量股市风险的重要工具之一,一直受到学界和业界的广泛重视。本文选取了九类行业指数的日收益率作为主要研究对象,运用GARCH族模型来对我国股票市场行业指数波动特性进行研究。本文首先采用了定性研究方法理论分析中国股票市场存在的特有波动特性,然后在前人的研究基础上选取相关模型作为本文的研究模型。通过用Eview3.0以及WinRates6.0对所选数据进行分析,从而进行实证研究。并得到以下几个方面的研究结论:金融行业指数收益率具有最大波动率;食品行业指数波动持续性最强,IT行业指数波动持续性最弱;除农林行业外其余所选行业好消息引起的波动要大于坏消息引起的波动;金融行业指数有最高平均风险溢价因子;在采掘业中成交量对波动的影响较之其他行业更大;石化指数与制造指数,运输指数与制造指数的波动关联性最强,相关系数超过了0.9;在对行业指数波动做Granger因果检验时发现没有行业指数存在双向因果关系,9对行业指数之间存在单向因果关系,还有6对行业指数之间不存在因果关系。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 问题的提出与研究意义
• 1.2 研究目标
• 1.3 研究方法
• 1.4 研究内容
• 1.5 本文技术路线
• 第2章 相关理论回顾及研究模型讨论
• 2.1 国内外文献述评
• 2.1.1 理论回顾
• 2.1.2 股市波动研究现状
• 2.1.3 行业因素对股价波动影响研究现状
• 2.1.4 相关研究现状简评
• 2.2 中国股市波动特性分析
• 2.2.1 换手率高、市盈率高、市场投机情况严重
• 2.2.2 价格波动幅度大,频率高
• 2.2.3 对政策信息反应较为剧烈
• 2.3 行业分类方法
• 2.3.1 西方常用的行业分类方法
• 2.3.2 我国行业分类方法
• 2.3.3 所选行业指数
• 2.4 常用波动率模型介绍
• 2.4.1 ARCH模型
• 2.4.2 GARCH模型
• 2.4.3 EGARCH模型
• 2.4.4 GARCH-IN-Mean模型
• 2.4.5 GARCH-Volume模型
• 2.4.6 格兰杰因果检验
• 第3章 中国行业指数收益率基本统计分析
• 3.1 股市行业指数收益率的基本统计量
• 3.1.1 数据的处理
• 3.1.2 行业指数收益率的基本统计分析
• 3.2 各行业指数收益率统计检验
• 3.2.1 相关性分析
• 3.2.2 平稳性检验
• 3.2.3 ARCH效应检验
• 3.3 小结
• 第4章 股市行业指数波动性实证研究
• 4.1 行业指数波动聚集性与持续性检验
• 4.2 行业指数波动不对称性检验
• 4.3 行业指数波动与收益率相互关系检验
• 4.4 行业指数波动与成交量关系检验
• 4.4.1 行业收益与成交量传导关系研究
• 4.4.2 行业波动持续性与成交量关系研究
• 4.5 行业间波动相关关系研究
• 4.5.1 行业指数收益波动相关关系分析
• 4.5.2 行业指数波动率相关关系研究
• 4.5.3 行业指数波动格兰杰因果检验
• 结论
• 主要结论
• 本文不足
• 展望
• 致谢
• 参考文献
• 攻读硕士期间发表的论文及科研成果