我国私募股权投资基金退出机制研究

论文摘要

私募股权投资基金是一种投资于未上市企业并参与管理的投资行为,其根本目的是为了获得高额投资收益。任何形式的私募股权投资基金,在持有投资企业股权一定时期后,都会考虑退出投资企业,收回投资并获得收益,然后再实施新一轮的投资计划。而且从私募股权投资基金的特点来说,投资的高风险性和高收益性,也决定了其需要用成功项目的成功退出的高收益来弥补在其他项目上的风险损失,因此,为私募股权投资基金选择合适的退出方式应该成为私募股权投资收益能否顺利实现的关键。本文首先就私募股权投资基金的定义、特点、投资流程以及其与资本市场的关系进行分析。其次,对私募股权投资基金退出机制的四种主要方式(首次公开上市、兼并收购、管理层回购、破产清算)予以阐述。再次,运用定性和定量的方法对我国目前私募股权投资行业的退出方式和相关制度的现状进行分析,指出目前我国各主要退出方式面临的障碍。然后,在上述分析的基础上,以案例分析的方式说明我国私募股权投资基金退出方式和退出地点的选择。最后,从我国私募股权投资基金退出机制所存在的障碍出发,对完善我国私募股权投资基金退出机制提出了相关对策和建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外研究综述
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内文献综述
• 1.3 本文的研究方法
• 1.4 本文的研究内容
• 1.5 本文的创新点
• 2 私募股权投资基金及其退出机制概述
• 2.1 私募股权投资基金概述
• 2.1.1 私募股权投资基金的定义
• 2.1.2 私募股权投资基金与其他投资形式的辨析
• 2.1.3 私募股权投资基金的特点
• 2.1.4 私募股权投资基金的投资流程
• 2.2 私募股权投资基金退出机制概述
• 2.2.1 私募股权投资基金退出机制的含义
• 2.2.2 私募股权投资基金退出机制的意义
• 2.2.3 私募股权投资基金的退出与资本市场的关系
• 3 私募股权投资基金的退出方式
• 3.1 首次公开上市（IPO）
• 3.2 兼并收购（M&A）
• 3.3 管理层回购（Buy-back）
• 3.4 破产清算（Write-off）
• 4 我国私募股权投资基金现状及退出障碍分析
• 4.1 我国私募股权投资基金现状
• 4.2 我国私募股权投资基金退出现状
• 4.2.1 我国私募股权投资基金退出情况
• 4.2.2 我国私募股权投资基金的主要退出方式
• 4.3 我国私募股权投资基金退出障碍分析
• 4.3.1 主板上市障碍
• 4.3.2 海外上市障碍
• 4.3.3 股权转让障碍
• 4.3.4 相关法律障碍
• 4.3.5 缺乏有效的中介服务机构
• 5 私募股权投资基金退出案例分析
• 5.1 案例背景
• 5.2 案例介绍
• 5.3 案例分析
• 5.3.1 退出方式分析
• 5.3.2 成功原因分析
• 6 国外私募股权投资基金退出制度及其借鉴
• 6.1 国外私募股权投资基金退出制度
• 6.1.1 美国创业板市场和场外交易市场体系
• 6.1.2 英国的"替代投资市场"（AIM）和"未上市股票市场"（OFEX）
• 6.1.3 日本的加斯达克市场（JASDAQ）
• 6.1.4 韩国的科斯达克市场（KSDAQ）
• 6.2 国外私募股权投资基金交易退出的监管
• 6.2.1 美国场外交易市场和NASDAQ
• 6.2.2 英国AIM市场监管机制
• 6.3 国外私募股权投资基金交易退出制度启示
• 6.3.1 制定和完善相关法律法规
• 6.3.2 实施分层递进的市场交易准入制度
• 6.3.3 建立健全多层次资本市场体系
• 7 完善我国私募股权投资基金退出机制的对策建议
• 7.1 构建全国统一的OTC市场
• 7.1.1 明确场外交易市场定位
• 7.1.2 重置场外交易市场
• 7.2 完善相关法律法规
• 7.3 建立有效的中介服务环境
• 参考文献
• 后记