基于利益相关者利益均衡视角下的融资结构研究

论文摘要

利益相关者是企业为持续生存而需要依赖的所有可辨认的组织和个人，即股东（所有者）、债权人、供应商、企业员工和客户（包括分销商）及政府。现代公司紧紧依存于一系列复杂和充满竞争关系进行生产经营和发展，企业想要在市场中谋求一席之地，仅仅考虑股东的利益是不够的，企业的生存、发展和壮大离不开各方面的支持者，在融资结构的制定时也是如此。因此，文章基于利益相关者利益均衡的视角，从利益相关者的价值取向出发，对企业的融资结构进行研究。文章介绍了选题的意义和研究思路，在对中外有关利益相关者理论和融资理论进行综述的基础上，对利益相关者理论和融资理论进行了分析，界定了企业利益相关者的范围和各利益相关者对融资决策的影响，探讨了目前我国融资选择倾向。文章还介绍了在股权融资、债务融资和内部融资的方式下利益相关者的利益是如何实现的。在理论分析后，本文选取了2006-2010年深市和沪市5747个上市公司数据，基于财务履约指标的角度对各利益相关者的利益进行指标设计，将选取资产负债率为财务杠杆作为被解释变量来衡量融资结构，对我国上市公司融资结构中对利益相关者利益考虑的现状进行分析。在进行多元回归后发现，股东利益和客户利益与财务杠杆有显著的关系，可见我国的上市公司在选择融资结构时股东和客户的利益是其中的影响因素，这也是与我国目前企业追求自身利益的现状相符的。但是，企业的发展还离不开债权人、供应商、员工和政府的支持，因此，企业也不应该忽略他们的利益。基于利益相关者利益均衡的视角，可以使企业获得各方面的支持，使企业在经营过程中维护更多的利益相关者的利益，谋求共赢，谋求企业的持续发展。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 研究问题与研究思路
• 1.3 研究方法
• 1.4 研究的创新之处
• 1.5 文献综述与研究基础
• 1.5.1 关于利益相关者理论的研究
• 1.5.2 关于融资结构理论的研究
• 1.5.3 国内外研究述评
• 第二章 利益相关者对融资选择倾向的分析
• 2.1 融资过程中的利益相关者
• 2.2 各利益相关者对企业融资决策影响的分析
• 2.2.1 股东对企业融资决策影响的分析
• 2.2.2 债权人对企业融资决策影响的分析
• 2.2.3 员工对企业融资决策影响的分析
• 2.2.4 供应商对企业融资决策影响的分析
• 2.2.5 客户对企业融资决策影响的分析
• 2.2.6 政府对企业融资决策影响的分析
• 2.3 我国企业融资选择倾向的现状分析
• 2.4 利益相关者利益均衡
• 第三章 不同融资方式下利益相关者利益的实现
• 3.1 股权融资下利益相关者利益的实现
• 3.1.1 股权融资的定义
• 3.1.2 股权融资下利益相关者的利益实现
• 3.2 债务融资下利益相关者利益的实现
• 3.2.1 对债务融资的分析
• 3.2.2 债务融资下利益相关者利益的实现
• 3.3 内部融资下利益相关者利益的实现
• 第四章 实证研究
• 4.1 研究假设
• 4.2 样本选择与数据来源
• 4.3 变量选择
• 4.3.1 被解释变量
• 4.3.2 解释变量
• 4.3.3 控制变量
• 4.4 模型设计
• 4.5 实证检验结果
• 4.5.1 变量的描述性统计
• 4.5.2 变量的相关性检验
• 4.5.3 回归分析结果分析
• 4.5.4 对研究假设的进一步分析
• 4.5.5 研究结论
• 第五章 融资结构优化及政策建议
• 5.1 利益相关者利益均衡所要求的融资结构优化
• 5.2 政策建议
• 5.3 研究局限性及进一步的研究动向
• 参考文献
• 攻读学位论文期间发表的文章
• 后记