中国B股上市公司资本结构问题研究

论文摘要

随着我国A股上市公司股权分置改革的顺利进行，对B股上市公司的改革也即将被提到议事日程。在此背景下，本文依据已有的资本结构理论及我国上市公司的实践，对B股上市公司资本结构进行了探讨，指出了存在的问题，针对具体问题提出了建设性的意见及建议。本文首先对资本结构理论的发展史做了总结；其次，回顾了B股市场的发展历程，对B股市场的定位予以论述并提出了笔者的观点。分析了B股上市公司债权结构、股权结构的特点及其对融资行为的影响；再次，本文选取2003-2005年在深沪上市的78家B股上市公司作为样本，以其年报中的数据为依据，运用SPSS（Statistical Product and Service Solutions）软件，通过多元线性回归方法剖析了影响我国B股上市公司资本结构的因素，提出了相应的意见及建议。通过研究分析，本文认为我国B股上市公司资本结构具有以下特点：平均资产负债率接近上市公司的平均水平；总负债中流动负债占相当大的比例，甚至将近一半的公司长期负债为零；股权相对集中；高层管理人员持股较低等。同时对影响B股上市公司资本结构影响因素的实证研究结果显示：公司规模、成长性与资产负债率呈显著正相关；盈利能力、非负债税盾与资产负债率呈负相关；资产担保价值、法人股比例、第一大股东持股比例对资本结构无显著影响。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 绪论
• 一、研究的意义和背景
• 二、研究现状
• 三、研究方法
• 第一章 资本结构理论及其简要评述
• 1.1 资本结构理论
• 1.1.1 传统资本结构理论
• 1.1.2 现代资本结构理论
• 1.1.3 资本结构理论新分支
• 1.2 理论启示
• 本章小结
• 第二章 B股上市公司资本结构的特点
• 2.1 相关概念的界定
• 2.2 B股市场的发展历程
• 2.3 B股市场的定位
• 2.3.1 B股上市公司的定位概说
• 2.3.2 金融界观点
• 2.3.3 笔者观点
• 2.4 B股上市公司资产负债率现状
• 2.5 B股上市公司负债结构
• 2.6 B股上市公司股权融资分析
• 2.6.1 B股上市公司股权融资情况
• 2.6.2 B股上市公司股权结构分析
• 2.7 B股上市公司融资状况及效果分析
• 本章小结
• 第三章 B股上市公司资本结构影响因素实证研究
• 3.1 理论分析及研究假设
• 3.1.1 公司规模
• 3.1.2 资产的担保价值
• 3.1.3 盈利能力
• 3.1.4 企业的成长性
• 3.1.5 非负债税盾
• 3.1.6 股权结构
• 3.2 研究设计
• 3.2.1 研究的方法
• 3.2.2 样本的选取和数据来源
• 3.2.3 变量设计
• 3.2.4 解释变量描述性分析
• 3.3 相关分析
• 3.4 实证结果与分析
• 3.4.1 实证结果
• 3.4.2 实证结果分析
• 本章小结
• 第四章 优化B股上市公司资本结构的对策性思考
• 4.1 公司规模方面
• 4.2 资产的担保价值方面
• 4.3 盈利能力方面
• 4.4 成长性方面
• 4.5 股权结构
• 4.6 完善相关制度
• 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 附录A 相关变量表
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文
• 致谢