并购异化中的会计寻租研究 ——基于民营企业并购国有控股上市公司视角

论文摘要

我国目前的证券市场是一个新兴加转轨的市场。一方面,民营企业伴随着市场化的进程而发展迅猛,而资金瓶颈却一直阻碍着民营经济进一步发展的步伐。由于资本市场“额度审核”的限制,于是通过证券市场形成自己的筹资平台成为了它们的迫切需求。另一方面,我国国有控股上市公司由于所有者缺位,产权虚置,经营业绩不太理想。于是,引入新的控股股东,并在此基础上实施并购重组,成为了它们一种非常迫切的选择,民营企业并购国有控股上市公司是一种企业间特殊的并购行为和间接上市的捷径。通常的并购追求的是一种协同效应,但我们不可否认还存在一种异化的并购,它通常是通过资本游戏进行寻租来使自己的收益最大化。这样在民营企业收购国有控股上市公司控制权这一过程中就不可避免的渗透着寻租的影子—在民企收购者及国有股权代理人谋取暴利的同时,非但没有产生任何经济价值,反而使投资者损失惨重。民企收购者利用并购异化,在“寻租空间”内进行会计寻租造成了证券市场中租金的形成及社会资源的极度浪费。本文就是基于这个视角运用经济人的理性假设和寻租理论来对并购异化中的会计寻租加以研究。本文研究内容与以往研究不同,主要是以民营企业兼并国有控股上市公司控制权为样本,系统的分析了民营企业并购国有控股上市公司,在发生并购异化的过程中进行会计寻租的问题。本文首先对并购异化中会计寻租的基本理论加以介绍,接着剖析了其产生的动因,进而遵循着“控制权转让的可行性分析—>实现并购异化的前置条件—>进行会计寻租及其影响因素“这一主线,研究了并购异化过程中购并双方的会计寻租机理,并重点从并购重组过程的事前和事后二个方面探讨并购异化中会计租金实现的主要方式,继而用案例对这一流程进行深化阐述。在对以上问题研究分析的基础上,依据会计寻租的相关理论,立足民企收购者并购国有控股上市公司这一视角,对减少国有控股人的寻租机会,更好地抑制民企收购者的会计寻租行为提出相应的对策建议,以期在维护证券市场公平、公正的投资环境,加速资本市场发展,杜绝社会资源配置浪费的方面提供积极的借鉴意义。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与研究意义
• 1.2 国内外文献综述
• 1.3 研究目的与研究方法
• 1.4 文章的主要内容与逻辑框架
• 第2章 并购异化中会计寻租的基本假设及内涵分析
• 2.1 并购异化中会计寻租的基本假设条件
• 2.2 并购异化中会计寻租的内涵
• 第3章 并购异化中会计寻租的动因及选择模型
• 3.1 并购异化中会计寻租的动因分析
• 3.2 并购异化中会计寻租的选择模型
• 第4章 并购异化中会计寻租的主要方式
• 4.1 直接掠夺：非公允关联交易中的会计寻租
• 4.2 间接转移：股价操纵中的会计寻租
• 4.3 糅合两种寻租方式的一个案例实证
• 第5章 结论与建议
• 5.1 主要结论
• 5.2 政策建议
• 5.3 研究局限与进一步研究方向
• 参考文献
• 致谢
• 在学期间发表论文及参加课题一览表