基于EVA的我国上市公司价值评估研究

论文摘要

EVA的优点就是在于它不仅考虑了传统会计指标所看重的利润,而且还考虑了资本成本,尽量剔除会计失真的影响,这样就能真实反映企业的价值。同时把股本财富与企业决策联系在一起,着眼于企业的长期发展,可以说EVA给我们显示了一种新型的企业价值观。本文运用理论分析与实证研究相结合,定量分析与定性分析相结合的方法,研究基于EVA价值评估模型对我国上市公司的价值评估。本文首先指出研究目的和意义,国内外的研究现状及研究内容和研究方法;其次,介绍EVA的定义、内涵、计算公司价值的方法和步骤以及EVA估价模型和公司价值的相关理论;再次,应用EVA估价模型对宝钢股份进行了价值评估,主要是选取宝钢股份2004年到2008年5年的历史财务数据,结合定量分析与定性分析的方法,预测出未来的财务报表,通过对数据的整理和调整,运用EVA估价模型评估宝钢股份的公司价值,得出宝钢股份被低估的结果,并对这一结果进行分析。同时还选取了其他4家有代表性的钢铁类上市公司进行价值评估,用其评估结果与各自的公司市值予以比较,以检验本文所持观点的科学性和有效性;最后,就如何增加EVA以提高公司价值提出相关的政策建议。本文通过运用EVA指标来评估公司价值,发现它的有效性是有目共睹的。本文希望通过探讨EVA估价模型的具体分析与应用,为广大投资者提供一些有益借鉴。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 研究目的和意义
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 研究内容和研究方法
• 1.4.1 研究内容
• 1.4.2 研究方法
• 第2章 EVA理论与公司价值
• 2.1 EVA的定义及内涵
• 2.2 EVA的计算
• 2.2.1 EVA会计项目调整
• 2.2.2 确定税后净营业利润和资本总额
• 2.2.3 计算加权平均资本成本
• 2.3 EVA价值评估模型
• 2.3.1 EVA估价模型介绍
• 2.3.2 两阶段EVA估价模型
• 2.3.3 三阶段EVA估价模型
• 2.3.4 模型的意义
• 2.4 公司价值
• 2.4.1 公司价值评估模型
• 2.4.2 公司价值评估的意义
• 2.5 本章小结
• 第3章 EVA价值评估模型的案例分析
• 3.1 宝钢股份有限公司简介
• 3.2 计算宝钢股份的历史EVA
• 3.2.1 计算税后净营业利润
• 3.2.2 计算资本总额
• 3.2.3 计算加权平均资本资本成本
• 3.2.4 计算宝钢股份的历史EVA值
• 3.3 对宝钢股份未来各期的预测
• 3.3.1 对宝钢股份高速增长期的预测
• 3.3.1.1 预测高速增长期利润表的相关科目
• 3.3.1.2 编制高速增长期资产负债表
• 3.3.1.3 计算高速增长期的EVA
• 3.3.2 对宝钢股份过渡期的预测
• 3.3.3 对宝钢股份平稳期的预测
• 3.4 宝钢股份的价值评估
• 3.5 对宝钢股份价值评估的结果分析及评价
• 3.5.1 与宝钢股份市值的比较分析
• 3.5.2 权益资本成本对评估结果的影响
• 3.5.3 对宝钢股份的评价
• 3.6 用EVA估价模型对其他主要钢铁类上市公司进行价值评估
• 3.7 本章小结
• 第4章 EVA在其他企业中的应用及政策建议
• 4.1 EVA在青岛啤酒中的应用
• 4.2 EVA在四川长虹中的应用
• 4.3 政策建议
• 4.3.1 外部条件
• 4.3.2 内部条件
• 4.3.3 如何增加EVA
• 4.4 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 附录
• 致谢