论文摘要
20世纪以来,国际金融格局由商业银行独霸天下到包括基金、保险在内的新兴金融门类的崛起,预示了金融结构进一步变迁的趋势。其中证券投资基金作为新的投资工具和金融中介,以其“专家理财”、“投资组合”及“风险分散化”等优点而获得迅速发展,并且在证券市场上起着越来越重要的作用。我国证券投资基金虽然起步较晚,却在近十年内发展迅速。1997年我国证券投资基金共75只,总规模80亿元左右,到2005年末,基金管理公司数量达到52家,证券投资基金资产总规模超过5000亿。尤其是2004、05年两年期间,在中国股市大幅缩水的情形下,基金行业迎来其发展的黄金期,基金规模迅猛增长。然而,与国外基金数十年的成功运营历史相比,我国证券投资基金尚处于起步阶段,规模小、市场运营经验不足等问题较为突出,更缺乏一套科学完善的基金绩效评估指标体系。因此,站在理论高度对我国证券投资基金的运营绩效运行研究就显得非常必要和迫切。本文紧扣证券投资绩效评估这一主题,引入若干西方证券市场上较为成熟的基金绩效评价指标模型,以我国封闭式基金为代表,对我国证券投资基金一段时间以来的业绩表现进行实证研究和分析;最后,结合我国证券市场和证券投资基金运作的实际情况和特点,为投资者提出投资建议。研究结果表明,我国封闭式基金的绩效总体上优于市场表现,但该绩效在相当程度上来源于市场上的系统风险;基金经理的投资才能在基金绩效中没有得以较好的体现。