从境内远期业务特征的变化看人民币汇率形成的市场机制

论文摘要

近年来,随着中国经济的持续增长,贸易顺差和外汇储备的持续增加,国内人民币升值的压力越来越大。但人民币的升值应当以我国经济发展的全局出发,充分考虑我国社会、经济的承受能力,避免汇率大幅波动。然而如何做到在渐进式升值的前提下,对人民币升值压力进行调节便成了有现实意义的课题。而本文正是以境内远期业务作为突破口,通过分析其在银行间即期外汇市场上对人民币汇率形成的市场机制的传导作用的影响,从而得到可用境内远期调节人民币升值压力的主要结论。本文正文部分共分成六章:第一章绪论。提及本文的研究背景及动机、研究思路与方法、创新之处以及行文架构。第二章文献综述。主要就利率平价理论及人民币远期外汇交易方面的理论进行了综述,并在总结前人观点的基础上提出了本文观点。第三章人民币汇率制度及汇率形成机制的历史演变。本章通过对国内各时期汇率制度的历史变迁,发现我国汇率制度和汇率形成机制的每一次变动都是为了经济发展和社会稳定的国家主要管理目标需要而定。第四章境内外远期的经济学含义。本章主要对境内外远期的发展过程和主要特点,以及定价原理进行阐述,另外还对比分析境内外远期异同的基础上分析了其价差套利的成因、实现方式及对境内远期产生的影响。第五章境内远期业务特征变化的阶段性分析。本章将自05年汇改后依据央行政策变化将境内远期业务分为了三个阶段。结合境内远期业务对人民币汇率形成的市场机制的传导作用,分析了各个阶段境内外远期套利活动及人民币升值速度对境内远期业务的阶段性影响,以及境内远期的特征变化对宏观经济产生的影响。并对境内远期业务定价依据和定价方式的变化等方面进行了着重分析,指出其定价已具备较高的市场化程度,并进而提出了可利用境内远期业务调节人民币升值压力的结论。第六章结论及政策建议。针对文中内容进行结论综述,并提出相应的政策建议,并指出研究中有待改进的地方。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景及动机
• 1.2 研究思路与方法
• 1.3 可能的创新之处
• 1.4 本文架构
• 第二章 文献综述
• 2.1 古典静态利率平价理论
• 2.2 古典动态利率平价理论
• 2.3 现代利率平价理论
• 2.4 其他研究综述
• 2.5 本文的主要观点
• 2.6 本章小结
• 第三章 人民币汇率制度及形成机制的历史演变
• 3.1 汇率制度与汇率形成机制的关系
• 3.2 研究人民币汇率制度和形成机制历史演变的必要性
• 3.3 人民币汇率制度及形成机制的历史演变
• 3.3.1 计划经济时期的人民币汇率制度及形成机制
• 3.3.2 出口创汇时期的人民币汇率制度及形成机制
• 3.3.3 经济调整时期的汇率制度的人民币汇率制度及形成机制
• 3.4 本章小结
• 第四章 境内外远期的经济学含义
• 4.1 境内远期业务
• 4.1.1 境内远期业务概念的界定
• 4.1.2 境内远期业务的发展过程及主要特点
• 4.1.3 境内远期业务的定价原理
• 4.2 境外远期业务
• 4.2.1 境外远期业务概念的界定
• 4.2.2 境外远期业务的发展过程及主要特点
• 4.2.3 境外远期业务的定价原理
• 4.3 境内外远期业务的比较分析
• 4.3.1 境内外远期业务的相同点
• 4.3.2 境内外远期业务的不同点
• 4.3.3 境内外远期业务的价差套利分析
• 4.4 本章小结
• 第五章 境内远期业务特征变化的阶段性分析
• 5.1 境内远期对人民币汇率形成市场机制的影响
• 5.1.1 国内银行境内远期业务的平盘思路
• 5.1.2 境内远期对人民币汇率形成市场机制的传导机理
• 5.2 套利政策"真空"时期境内远期业务特征变化分析
• 5.2.1 套利政策"真空"时期市场环境描述
• 5.2.2 套利政策"真空"时期境内远期业务的特征变化
• 5.2.3 套利政策"真空"时期境内远期业务对宏观经济产生的影响
• 5.3 套利政策"管制"时期境内远期业务特征变化分析
• 5.3.1 套利政策"管制"时期市场环境描述
• 5.3.2 套利政策"管制"时期的境内远期业务的特征变化
• 5.3.3 套利政策"管制"时期境内远期业务对宏观经济产生的影响
• 5.4 央行"组合新政"时期境内远期业务特征变化分析
• 5.4.1 "组合新政"时期的市场环境描述
• 5.4.2 "组合新政"时期的境内远期业务特征变化
• 5.4.3 "组合新政"时期境内远期对我国宏观经济产生的影响
• 5.5 本章小结
• 第六章 结论及政策建议
• 6.1 结论综述
• 6.2 政策建议
• 6.3 研究中有待改进的地方
• 参考文献
• 后记