担保债务权证标的资产的违约风险研究

论文摘要

本文对于许多机构提出的信用评级机构应该因为对担保债务权证(CDO)的评级机制不完善而对次信贷危机负责的说法,提出了验证方法,既是从担保债务权证的市场价格出发,反推其标的债务的违约风险。本文首先讨论了2007年美国发生的次信贷危机,股市一度大跌,各相关机构如美联储严阵以待采取的应对措施。引用和分析了其原因后果以及对于未来市场的深层次影响。并且引出在这个过程中,信用评级机构可能负有的责任。然后本文将次信贷危机和担保债务权证(CDO)的发行联系起来,说明担保债务权证能够很大程度的减轻次级贷款对于发行机构的风险,将其转嫁给投资者或者对冲基金。第二部分介绍了从担保债务权证的市场价格的多标的债务的违约风险的方法。本文最后使用了一个现实的担保债务权证作为实例,进一步阐明了该方法的应用。

论文目录

• TABLE OF CONTENTS
• TABLE OF FIGURES AND TABLES
• 中文摘要
• ABSTRACT
• CHAPTER 1 INTRODUCTION
• 1.1 THE SUBPRIME MORTGAGE CRISIS
• 1.1.1 Facts in the Subprime Mortgage crisis
• 1.1.2 Reasons for the Subprime Mortgage crisis
• 1.2 LINKAGE FROM SUBPRIME MORTGAGES TO CDO
• CHAPTER 2 METHODOLOGY
• 2.1 OVERVIEW
• 2.1.1 The implied default rate and CDO pricing model
• 2.1.2 Literature review on CDO pricing models
• 2.2 SEMI-ANALYTICAL PRICING CDOS
• 2.3 SIMULATING AGGREGATE LOSS
• 2.3.1 Using Gaussian Copula time-to-default model
• 2.3.2 Using Student-t Copula time-to-default model
• 2.4 USING FACTOR APPROACH
• CHAPTER 3 IMPLEMENTATION ON AN EXAMPLE
• 3.1 OVERVIEW ON THE CASE
• 3.2 USING FACTOR APPROACH
• CHAPTER 4 CONCLUSION
• APPENDIX
• REFERENCE
• 后记