我国制造业上市公司财务预警实证研究

论文摘要

随着国民经济的发展,越来越多的公司选择上市融资,这使上市企业固有的风险分摊到普通股民及证券投资者中。如何规避风险,指导人们作出正确投资决策就成为理论研究者的一个重要课题。从近年来沪、深两市上市公司及国内外其他企业的现状分析可以看出,企业经营失败往往源于薄弱的财务环节。财务管理是企业管理的核心,企业资金运动中枢一旦遭受损害,会导致财务状况恶化,并引发财务风险,当财务风险加剧到企业无法承担的极限时,全面危机将会随之爆发,进而导致企业的破产。因此,建立财务风险评价及预警系统,及时预测风险,并采取相应措施,将风险消灭于萌芽阶段,就成为现代企业财务管理的一项重要内容。自中国加入WTO以来,出口急剧增加,制造业得到了前所未有的发展。制造业逐渐成为我国国民经济的基础和支柱,也成为国家生产能力的集中体现。然而,随着我国制造业的发展,技术落后,规模较小,财务管理水平较低等劣势也随之显现出来。加上金融危机的冲击,使中国依赖出口的制造业企业面临巨大的压力,许多企业纷纷破产。加强财务管理,及时对财务危机进行预警,提前做好应对准备,不仅能使制造业企业能顺利度过金融危机的困难,同时也为企业今后的发展提供有力的支持。本文第一章首先介绍了构建财务预警模型研究的背景及意义,接着对财务危机、公司治理和经济增加值等概念进行了界定,最后总结了本文的结构脉络和创新之处。第二章回顾了主要五个财务预警模型的国内外相关文献,并分别对各模型进行了评述。第三章分别对两个财务预警模型进了设计。第四章对两模型进行了实证分析,研究发现在Logistic模型中在三年模型中,每股净资产、资产周转率、基本每股收益、审计意见与公司是否被特别处理有比较密切的关系。而经济增加值法更适合于中远期预警。最后对全文进行了总结,总体而言Logistic模型的预警效果要更优。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究目的及意义
• 1.2 相关概念辨析
• 1.2.1 财务危机
• 1.2.2 财务预警
• 1.2.3 公司治理
• 1.2.4 经济增加值
• 1.3 研究思路和方法
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 结构安排和创新之处
• 1.4.1 论文结构安排
• 1.4.2 创新之处
• 1.5 本章小结
• 第2章 文献回顾与评述
• 2.1 单变量预警模型
• 2.2 多元线性判别模型
• 2.3 逻辑回归模型
• 2.4 神经网络模型
• 2.5 经济增加值法
• 2.5.1 国外对EVA 研究情况回顾
• 2.5.2 国内对EVA 研究情况回顾
• 2.6 国内外研究现状评述
• 2.7 本章小结
• 第3章 研究设计
• 3.1 Logistic 模型研究设计
• 3.1.1 研究样本的设计
• 3.1.2 研究方法与研究程序
• 3.2 经济增加值模型研究设计
• 3.2.1 研究样本的选择
• 3.2.2 经济增加值分类
• 3.2.3 会计数据的调整
• 3.2.4 EVA 的具体计算
• 3.3 本章小结
• 第4章 实证研究
• 4.1 Logistic 模型实证研究
• 4.1.1 研究样本正态性检验
• 4.1.2 正态分布指标的T 检验
• 4.1.3 非正态分布指标的Mann-Whitney U 检验
• 4.1.4 财务数据的Logistic 建模
• 4.1.5 含非财务数据的Logistic 建模与检验
• 4.1.6 模型的检验与比较
• 4.2 经济增加值模型实证研究
• 4.2.1 计算税后净经营利润和资本总额
• 4.2.2 计算加权资本成本
• 4.2.3 计算各公司的EVA
• 4.3 两模型比较
• 4.4 本章小结
• 研究结论与展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 致谢
• 附录
• 详细摘要