中国可转换债券定价研究

论文摘要

本文详细介绍了可转换债券的定义、相应条款以及发展进程,分析了可转换债券的性质和一般价值规律,在回顾国内外可转换债券定价理论研究的基础之上,比较了几种常见的可转换债券定价方法,并结合中国可转换债券实际内含的各种期权,得出了在具体条款下我国可转换债券的定价理论基础,并以BS模型为例,对民生转债和巨轮转债进行了定价,发现可转换债券的理论价格和实际市场价格存在较大的偏差,最后有针对性的对我国可转换债券市场的发展提出了两点建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论:研究的背景和意义
• 第二章 文献综述
• 2.1 国外可转换债券定价理论研究
• 2.1.1 利率期限结构
• 2.1.2 期权部分定价
• 2.1.3 常见的几种可转债定价模型
• 2.2 国内可转换债券定价理论研究
• 2.2.1 基于国外模型的中国可转债定价理论
• 2.2.2 国内创新的可转债定价模型
• 第三章 可转换债券概述
• 3.1 可转债的定义
• 3.2 可转换债券的主要术语以及条款
• 3.3 可转换债券的发展历程
• 3.4 可转换债券的性质和一般价值规律
• 3.4.1 可转换债券的价值构成和投资策略
• 3.4.2 可转换债券的性质区分
• 第四章 可转换债券内含期权的定价方法分析和比较
• 4.1 常见的期权定价方法
• 4.1.1 Black-Scholes定价方法
• 4.1.2 蒙特卡罗模拟
• 4.1.3 二叉树模型
• 4.1.4 有限差分方法
• 4.2 四种期权定价方法的比较
• 4.2.1 B-S方法作为唯一的解析定价方法的优越性
• 4.2.2 三种数值方法优缺点比较
• 第五章 我国可转债条款下的定价模型
• 5.1 我国可转换债券的具体条款和所隐含的期权
• 5.2 具体条款下可转换债券的理论定价模型
• 5.2.1 可转换债券价格所满足的控制方程
• 5.2.2 终端条件与边界条件
• 第六章 我国可转换债券定价的实证分析
• 6.1 定价方法的选择
• 6.2 样本的选择和基本条款介绍
• 6.2.1 发行公司基本介绍
• 6.2.2 民生转债的基本条款
• 6.2.3 巨轮转债的基本条款
• 6.3 我国可转换债券定价模型的参数估计
• 6.3.1 市场连续无风险复利利率的估计
• 6.3.2 股票价格波动率的估计
• 6.4 具体条款下的定价
• 6.4.1 民生转债定价
• 6.4.2 巨轮转债定价
• 6.5 实证结果分析
• 6.6 对我国可转换债券市场发展的建议
• 结束语
• 注释
• 参考文献
• 后记