整体上市对提升企业价值的影响研究

论文摘要

由于历史的原因,我国大部分上市公司都是集团公司从其经营性资产中剥离出一块盈利性高、发展前景好的资产进行上市。这种做法为上市公司的规范运作留下了不少隐患,给企业发展带来严重的影响。2004年以来,整体上市作为我国证券市场的制度创新,成为市场讨论最多的话题。特别是随着TCL集团和武钢股份整体上市成功操作以后,在中央和地方两个层面上有不少国有大集团大公司纷纷都表示了整体上市的愿望,一时间“整体上市”迅速成为我国证券市场的一个热门炒作题材。公司整体上市作为我国证券市场的一项制度创新,是否可以优化其公司治理结构,减少关联交易并发挥规模经济的效应进而提升企业价值这一重要课题受到理论与实践的重点关注。在这一背景下,对整体上市进行从理论到实践的系统研究,分析其对企业价值产生的影响,为我国大型企业的企业价值提升提供思路,具有重大的理论意义和现实价值。本文首先对国内外关于公司整体上市和企业价值的相关研究进行了综述,以企业边界理论、信息理论、代理理论、系统理论和利益相关者理论等为研究的基础,从理论上具体、详细地分析了股权结构、公司治理环境、净现金流量、盈利能力、企业品牌价值等一些重要因素在整体上市后对企业价值所产生的影响,并选择了相应的指标体系分别以武钢股份和鞍钢股份为股权分置改革前后公司整体上市的研究案例,从现实层面剖析了整体上市后上述因素对公司价值提升的作用过程和作用效果。基于理论分析和案例研究的结论,本文提出如下措施优化整体上市以提升企业价值,包括:完善相关法律法规和配套政策;进一步完善公司治理结构;努力实现集团内核心竞争力的深度整合;加强技术创新,提高国内外市场竞争力。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 选题的背景与意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 整体上市的文献综述
• 1.2.2 企业价值的文献综述
• 1.3 论文的研究方法和内容
• 1.4 相关概念的界定
• 1.4.1 整体上市内涵和优点
• 1.4.2 企业价值的界定
• 第2章 整体上市与企业价值的理论基础
• 2.1 企业边界理论
• 2.1.1 企业整体上市与企业横向边界
• 2.1.2 整体上市与企业纵向边界
• 2.2 代理理论
• 2.3 信息理论
• 2.4 企业生态系统理论
• 2.5 企业利益相关者理论
• 第3章 整体上市对提升企业价值的影响分析
• 3.1 整体上市改善了企业的股权结构
• 3.2 整体上市优化了公司治理环境
• 3.3 整体上市增加了企业净现金流量
• 3.4 整体上市拓宽了企业利润的增长渠道
• 3.5 整体上市提升了企业品牌价值
• 第4章 衡量整体上市对提升企业价值的指标体系
• 4.1 股权结构指标解析
• 4.2 偿债能力指标解析
• 4.3 盈利能力指标解析
• 4.4 成长能力指标解析
• 第5章 整体上市对提升企业价值影响的案例研究
• 5.1 股权分置改革前整体上市对提升企业价值影响的案例研究
• 5.1.1 武钢股份整体上市模式介绍
• 5.1.2 武钢股份整体上市对提升企业价值的影响分析
• 5.1.3 股权分置改革前的整体上市存在的问题
• 5.2 股权分置改革后整体上市对提升企业价值影响的案例研究
• 5.2.1 股权分置改革与公司整体上市相结合的具体方案
• 5.2.2 鞍钢股份整体上市的模式介绍
• 5.2.3 鞍钢股份整体上市对提升企业价值的影响分析
• 5.2.4 股权分置改革后整体上市存在的问题
• 第6章 优化整体上市以提升企业价值的政策建议
• 6.1 完善相关法律法规和配套政策
• 6.2 进一步完善公司治理结构
• 6.3 努力实现集团内核心竞争力的深度整合
• 6.4 加强技术创新，提高国内外市场竞争力
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录 A 攻读学位期间所发表的学术论文目录