BOT项目融资的资信增级研究

论文摘要

BOT项目融资中贷款人依赖的是项目未来的收益和资产,项目建设运营过程中的诸多风险导致世界范围内出现了许多失败的案例,项目的失败使贷款人无法收回贷款,将贷款人置于危险境地。因此从项目公司的角度出发,研究各种资信增级措施,以保证项目能够顺利建成并产生足够的现金流为贷款人还本付息,有利于项目公司更容易获得贷款人的支持,同时也能保障贷款人的贷款安全,实现项目公司和贷款人的双赢。本文首先通过分析BOT项目融资的概念和特点,得到BOT项目融资的资信基础为未来现金流、项目资产和合同支持,在三者的基础上分别提出了具体的资信增级措施,从而形成BOT项目融资的一个较完整的资信增级体系。在具体分析增级措施之后,进行资信增级的效果评价。利用NPV方法定量分析履约担保、工程保险两项措施对项目收益的影响。以假设的案例为基础探讨项目NPV保持不变的情况下,担保费率、保险费率与贷款利率之间的关系,找到资信增级措施使得项目公司和贷款人达到双赢的区域。最后在某污水处理厂BOT项目案例中,充分利用可以采取的资信增级措施来增加项目的资信,从而使得贷款银行增加贷款额度或降低一定的利率,利用NPV方法验证了资信增级措施的有效性。

论文目录

• 致谢
• 中文摘要
• ABSTRACT
• 1 引言
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.3 研究目的
• 1.4 研究方法与技术路线
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 技术路线
• 1.5 文章结构及内容
• 2 BOT项目融资的资信基础分析
• 2.1 BOT项目融资的概念及其特点
• 2.1.1 BOT项目融资的概念
• 2.1.2 BOT项目融资的特点
• 2.2 BOT项目融资的资信基础
• 2.2.1 未来现金流
• 2.2.2 项目资产
• 2.2.3 合同支持
• 3 BOT项目融资的资信增级措施
• 3.1 BOT项目融资资信增级体系
• 3.2 项目未来现金流的资信增级措施
• 3.2.1 争取政府或多边机构的担保
• 3.2.2 设计合理的收费调价机制
• 3.2.3 利用利率互换等工具
• 3.2.4 设立资金托管账户
• 3.3 项目资产的资信增级措施
• 3.3.1 浮动抵押项目资产
• 3.3.2 项目公司提供履约担保
• 3.3.3 项目公司提供工程保险
• 3.4 合同支持中提供的资信增级措施
• 3.4.1 特许权协议
• 3.4.2 股东协议
• 3.4.3 项目建设合同
• 3.4.4 项目运营维护合同
• 3.4.5 项目销售合同
• 3.4.6 项目供应合同
• 3.5 BOT项目融资资信增级措施的效果评价
• 3.5.1 基于净现值的评价方法
• 3.5.2 履约担保对BOT项目收益的影响
• 3.5.3 工程保险对BOT项目收益的影响
• 4 案例分析
• 4.1 项目背景
• 4.2 项目资金筹集
• 4.3 项目分析
• 4.4 项目的资信增级措施
• 4.5 项目资信增级效果评价
• 4.6 案例小结
• 5 结论
• 参考文献