全球金融危机下的主权财富基金及政策研究

论文摘要

进入21世纪以来,全球经济失衡不断加深以及世界市场上石油价格不断攀升的经济格局,造就了包括新兴市场经济体和石油输出国巨额的外汇储备。伴随着外汇储备规模的持续上升,利用储备资金构筑起的主权财富基金呈现出迅速膨胀的局面。根据国际金融服务咨询公司(International Financial Service)的统计数据显示,2009年全球主权财富基金管理的资产规模已经达到3.8万亿美元,超过了全球对冲基金与私人股权基金管理的资产规模。在2009年前的近两年时间中,全球经济受到上世纪三十年代大危机以来最为严重的金融危机的冲击。在一系列严重的经济动荡之中,新兴市场经济体的主权财富基金发挥了较为积极地作用。通过为欧美大型金融机构注资,有效地缓解了资本市场“去杠杆化”进程,而且大大增强了全球经济主体的信心。但是目前发达经济体对于主权财富基金的一些担忧以及投资限制,又加大了主权财富基金发展过程中不确定性。论文在回顾国内外经典文献的基础之上,详细阐述了主权财富基金的相关理论,立足全球金融危机的现实背景,分析了全球金融危机的蜕变过程以及在此过程中各国主权财富基金的主要表现。此后,从长期的视角出发深度剖析了主权财富基金在进入21世纪后迅速崛起的深层原因和主要特点,最后在介绍了中国主权财富基金成立背景和现状的基础上,通过分析全球金融危机爆发后主权财富基金所面临的外部环境,对未来中国主权财富基金的发展提出了一些建议。

论文目录

• 内容摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 选题的背景与意义
• 1.1.1 选题的背景
• 1.1.2 选题的意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 论文框架、研究方法、创新与不足
• 1.3.1 论文的基本框架
• 1.3.2 论文的研究方法
• 1.3.3 论文的创新与不足
• 第2章 主权财富基金涵义界定、现状及理论基础
• 2.1 主权财富基金涵义界定
• 2.2 主权财富基金的历史、现状与发展
• 2.2.1 主权财富基金的历史
• 2.2.2 主权财富基金的现状
• 2.2.3 主权财富基金的发展
• 2.3 主权财富基金的理论基础
• 2.3.1 费雪国际资本流动理论
• 2.3.2 麦克杜格尔国际资本流动理论
• 2.3.3 现代资产组合理论分析
• 2.3.4 开放国际经济与资本流动分析
• 第3章 当前主权财富基金发展格局的理论分析
• 3.1 主权财富基金的崛起是全球经济失衡的产物
• 3.1.1 全球储备失衡
• 3.1.2 全球债务失衡
• 3.1.3 主权财富基金是全球经济失衡下新兴市场经济体和发达经济体博弈结果
• 3.2 "国家经济人"投资行为模型对于主权财富基金的解释
• 3.2.1 模型理论背景
• 3.2.2 "国家经济人"模型的构造
• 3.2.3 模型推论对全球主权财富基金的解释
• 3.3 各经济体设立主权财富基金的定位分析
• 第4章 全球金融危机及主权财富基金在危机中的表现
• 4.1 金融危机的形成与发展
• 4.1.1 次级抵押贷款机制
• 4.1.2 次贷危机的爆发
• 4.1.3 次贷危机波及全球经济
• 4.1.4 全球金融危机的演变过程
• 4.2 主权财富基金在全球金融危机中的表现
• 4.2.1 金融危机中主权财富基金成为流动性的重要来源
• 4.2.2 主权财富基金有效缓解危机中金融资产价格波动
• 4.2.3 主权财富基金的投资范围向高风险资产领域扩展
• 4.2.4 初步形成了全球主权财富基金的国际规则体系
• 第5章 危机背景下中国主权财富基金的管理现状及策略安排建议
• 5.1 中国主权财富基金的成立背景及现存问题
• 5.1.1 中国主权财富基金成立的现实背景
• 5.1.2 中国主权财富基金的现存问题
• 5.2 全球金融危机对中国主权财富基金外部环境的影响
• 5.2.1 全球金融危机给中国主权财富基金带来的机遇
• 5.2.2 全球危机背景下中国主权财富基金外部环境的恶化
• 5.3 改善我国主权财富基金现状的策略安排建议
• 5.3.1 积极参与国际社会关于主权财富基金规则的制定
• 5.3.2 通过平行机构投资实现战略性投资和海外金融资产投资的分离
• 5.3.3 抓住金融危机的有利时机收购境外资源类资产
• 5.3.4 优化机构治理结构,向专业化、市场化调整
• 5.3.5 健全相关法律法规,保证主权财富基金的良性运转
• 参考文献
• 后记