我国机构投资者与企业债券市场关系研究

论文摘要

随着我国国民经济的发展,各类企业的融资需求迅速提升并逐渐释放,对我国金融体系提出了更为严格的要求,完善金融市场的融资服务能力成为了影响我国经济持续高速发展的重要因素之一。企业外部融资分为债务融资和权益融资两种方式。在我国,企业通过权益融资的主要形式是发行股票,但能够上市的企业还只是少数。对于绝大多数企业来说,筹集长期资金的一个非常重要且有效的渠道就是发行企业债券。企业债券融资不仅可以改善企业资本结构、降低企业融资成本,而且对于稳定国家金融体系,降低银行风险等方面也具有重要的意义。我国的企业债券市场规模相对较小,企业债券发展远远落后于国债和金融债,市场成熟度不高。本文从企业债券市场的重要参与者即机构投资者的角度来研究企业债券市场的发展,具有较大的现实意义。本文首先对我国的企业债券市场的发展历程进行了回顾,对发展现状进行了描述,并对目前我国企业债券市场存在的特点与问题做了深入的比较分析,总结了成熟债券市场的成功经验,发现了成熟市场中机构投资者的重要作用。在此基础上,对我国的企业债券市场与机构投资者之间的关系进行了实证分析,选取了银行、保险机构、基金三类机构投资者进行研究,从这些机构投资者的自身规模与投资能力角度来研究其对企业债券市场的影响,进一步论证了机构投资者对发展我国企业债券市场的重要作用。最后,根据得到的实证结果,本文从供给和需求两个方面提出了利用机构投资者发展企业债市场的若干策略建议。

论文目录

摘要

Abstract

1 导论

1.1 选题的意义

1.2 研究现状

1.3 本文的重点与创新点

2 机构投资者与企业债券关系的理论回顾

2.1 企业债券的定义

2.2 机构投资者定义

2.3 机构投资者和企业债券市场关系

2.3.1 机构投资者与证券市场关系

2.3.2 机构投资者与企业债券市场关系

3 我国企业债券发展现状与缺陷

3.1 我国企业债券发展现状

3.1.1 历史回顾

3.1.2 发展现状

3.2 我国企业债券发展过程中的问题与不足

3.2.1 融资规模偏小

3.2.2 市场流动性不足

3.2.3 品种、利率、期限等结构过于单一

3.2.4 信用评级不足

3.2.5 投资者发展不足

4 国外企业债券市场现状与投资者构成

4.1 美国企业债券市场现状与投资者构成

4.1.1 美国企业债发展现状

4.1.2 美国企业债券市场运行特点

4.1.3 美国企业债券市场投资者构成

4.2 日本企业债券市场现状与投资者构成

4.2.1 日本企业债券市场发展历程与现状

4.2.2 日本企业债券市场运行的特点

4.2.3 日本企业债券市场的投资者机构

4.3 韩国企业债券市场现状与投资者构成

4.3.1 韩国企业债券市场发展历程与现状

4.3.2 韩国企业债券市场运行特点

4.3.3 韩国企业债券市场的投资者

4.4 国外企业债券市场现状启示

4.4.1 我国与上述几国相比的总体情况

4.4.2 完善企业债券市场基础性制度是关键

4.4.3 拥有多层次的交易市场

4.4.4 拥有较为成熟的机构投资者

5 机构投资者与我国企业债券市场关系的实证分析

5.1 机构投资者与企业债券市场关系的机理

5.2 实证分析的假设、变量、样本与模型

5.2.1 实证分析的假设提出

5.2.2 变量的选择

5.2.3 模型

5.3 实证结果分析

5.3.1 机构投资者对企业债券市场规模影响的回归分析

5.3.2 机构投资者对企业债券市场融资能力影响的回归分析

5.3.3 机构投资者对企业债券市场成熟度影响的回归分析

5.3.4 机构投资者对企业债券市场流动性影响的回归分析

5.3.5 不同行业机构投资者对企业债券市场影响的回归分析比较

6 利用机构投资者发展企业债券市场的政策建议

6.1 创新企业债券市场,提高机构投资者投资需求

6.1.1 放宽行政管制,完善企业债券市场法律法规建设

6.1.2 建立完善的多层次企业债券市场,增加企业债券流动性

6.1.3 完善信用评级体系

6.1.4 丰富企业债券品种

6.1.5 构建企业债券市场机构投资者风险防范体系

6.2 大力发展机构投资者,增加对企业债券市场有效资金供给

6.2.1 大力发展保险机构投资者

6.2.2 大力发展基金投资者

6.2.3 大力推动商业银行参与企业债券市场

6.2.4 大力推动境外合格机构投资者QFⅡ投资企业债券

6.2.5 大力提升机构投资者内涵,提高投资者能力,培育合格投资者

7 结论与展望

7.1 研究结论

7.2 研究展望

参考文献

附录

后记

我国机构投资者与企业债券市场关系研究

论文摘要

论文目录

相关论文文献

猜你喜欢