REITs信托融资运作模式在房地产业的应用研究

论文摘要

作为金融四大支柱之一(信托业、银行业、证券业、保险业)的信托具有灵活、安全、合法以及有效管理、收益稳定的特点,又可以采用股权投资、贷款等多种方式,相比银行商业贷款来说有一定的优势,受到了房地产公司的欢迎,成为了房地产行业融资的新亮点。与美国等发达国家相比,中国房地产业、信托业发展相对滞后,导致了对房地产信托理论研究的滞后,未形成体系,还存在不少研究空白,相应地也滞阻了其在中国的发展。通过收集美国和日本房地产投资信托的发展经验,提出房地产发展信托在国内发展可有三种模式:房地产公司型、封闭式产业基金和信托计划。通过对比分析,并结合我国现实的金融体制,提出最符合REITs产品要求的结构为信托计划模式。但是在现有的法律制度中,这一模式的采取需要突破一定的法律制度限制,笔者提出了相应的建议:创造必要的法律环境、加快培养大量的机构投资者,并进一步完善人才培养机制。随着人们对信托机制理解逐步深入,房地产信托所面临的国家法律法规和行业制度等外部环境将逐步得到改善,并且在房地产融资领域中将大展身手,房地产信托投资基金将会成为一条颇具影响力的融资渠道。

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致谢

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ABSTRACT

序

1 引言

1.1 论文研究的背景

1.2 国内外研究现状

1.3 研究目的和方法

2 信托的理论基础

2.1 信托的概念

2.2 信托的种类

2.3 信托的特点

2.4 信托的作用

3 信托运作模式在国内外房地产业的发展及借鉴

3.1 我国房地产信托业发展现状及运作模式

3.1.1 我国房地产信托的发展现状及分析

3.1.2 我国房地产信托的主要运作模式

3.1.3 信托融资对房地产业的影响

3.2 国外REITs的运作模式及借鉴

3.2.1 运作模式

3.2.2 发展现状及趋势

3.2.3 国外REITs在我国的借鉴及启示

4 对我国REITs运作模式的探讨

4.1 发展REITs的三种运作模式

4.2 三种运作模式的优劣分析

4.2.1 优势分析

4.2.2 劣势分析

4.2.3 建议采用信托计划模式

4.3 发展我国REITs的政策建议

4.3.1 创造必要的法律环境

4.3.2 加快培养大量的机构投资者

4.3.3 完善人才培养机制

5 结论与展望

参考文献

索引

作者简历

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