基于DEA原理的我国证券公司效率的实证研究

论文摘要

效率是经济学研究的核心问题之一,也是证券公司在经营管理中追求的目标。证券公司的效率不仅表现为证券公司自身的经营绩效,集中体现证券公司的竞争力,同时也反映了一个国家资本市场发展的内在质量。证券公司效率值的高低可以反映证券公司的资源利用效果以及整体经营状况。从长远看,证券公司的发展最终取决于效率。目前,我国学者大多偏好使用常规的单要素指标研究证券公司的效率,难以反映效率的全貌。本文在综合介绍了国内外相关研究文献后,简要分析了证券公司效率的基本涵义及证券公司效率研究中的非参数前沿分析法,并最终选择金融机构效率研究中最前沿的方法——数据包络分析法（DEA）为工具,利用DEA方法测度2005-2007年我国18家证券公司的技术效率、纯技术效率、规模效率,指出我国证券公司整体资源的利用水平,并对各证券公司的效率进行排序比较;同时分别从投入导向和产出导向对18家证券公司的效率改进方向进行了量化,提出了改进建议。本文还利用Malmquist效率变化指数对18家证券公司2005-2007年的效率变化进行分析,为证券公司的效率变化状况提供更全面的信息。结果表明:我国证券公司不存在明显的规模经济,2005年至2007年期间,本文所考察的18家证券公司的技术效率总体上不断上升。从2005年开始规模报酬递增的证券公司逐渐增多,到2007年所考察的18家证券公司没有任何一家证券公司处于规模报酬递减阶段。三年来,中信证券与广发证券的三个效率值一直为1,这两家证券公司的内部配置以及各方面效能的发挥都值得其他证券公司借鉴。本文进一步从宏观和微观两个方面对影响证券公司效率的因素进行研究。在微观方面,分别以技术效率、纯技术效率、规模效率为因变量,对影响证券公司效率的微观特征进行多元回归分析。结果表明:资产质量与净资产对我国证券公司的效率值有比较高的影响作用。在以上分析的基础上,本文提出了提高我国证券公司效率的建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 问题的提出及选题意义
• 1.2 研究方法与思路
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 本文的分析框架
• 第二章 证券公司效率研究的理论分析
• 2.1 证券公司效率基本概念的界定
• 2.1.1 证券公司效率的含义
• 2.1.2 证券公司效率与效益
• 2.1.3 证券公司效率与竞争力
• 2.1.4 证券公司效率与生产率
• 2.1.5 效率的分类及度量
• 2.2 传统的效率评价方法与局限性
• 2.2.1 单要素指标分析法
• 2.2.2 层次分析法
• 2.3 参数前沿分析法
• 2.3.1 随机前沿分析法（SFA）
• 2.3.2 自由分布方法
• 2.3.3 厚前沿方法
• 2.3.4 参数前沿分析的应用及其缺陷
• 第三章 DEA方法简介、模型及改进
• 3.1 DEA方法及其优势与特点
• 3.2 利用DEA方法分析证券公司效率的可行性
• 3.3 DEA方法的基本模型
• 3.3.1 规模报酬不变的CCR模型
• 3.3.2 投入松弛变量的模型转换
• 3.3.3 规模报酬可变的VRS模型
• 3.3.4 规模效率的求解
• 3.4 改进的DEA模型
• 3.4.1 传统的DEA方法的局限性
• 3.4.2 同时基于投入—产出的DEA模型
• 3.4.3 投入冗余和产出不足的改进方法
• 3.5 DEA方法分析证券公司效率的基本思路
• 第四章 我国证券公司效率实证研究
• 4.1 我国证券公司的基本情况
• 4.1.1 我国证券公司的现状
• 4.1.2 我国证券公司的市场集中度
• 4.2 样本及指标体系的选择
• 4.2.1 证券公司样本选择及数据来源
• 4.2.2 评价指标选择的原则
• 4.2.3 投入与产出指标的选择
• 4.3 DEA分析的运行结果及分析
• 4.3.1 数据处理与计算
• 4.3.2 18家证券公司近三年效率水平及排名
• 4.3.3 技术效率、纯技术效率与规模效率分析
• 4.3.4 我国证券公司效率的改进分析
• 4.4 我国证券公司效率的动态分析
• 4.4.1 Malmquist效率变化指数介绍
• 4.4.2 18家证券公司的Malmquist效率变化指数
• 第五章 影响证券公司效率的因素分析
• 5.1 微观因素分析
• 5.2 宏观因素分析
• 5.3 影响证券公司效率因素的实证分析
• 5.3.1 模型建立
• 5.3.2 实证结果及分析
• 第六章 研究结论与政策建议
• 6.1 结论
• 6.2 建议
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间主要研究成果