股指期货交易策略模拟研究

论文摘要

股指期货是当今最重要、最成功的金融创新产品之一,西方国家发展股指期货较早,且在各方面都有着比较成熟的运作经验,而国内由于种种原因,至今还没有开展自己的股指期货交易。中国金融期货交易所推出了以沪深300指数为标的的沪深300指数期货仿真交易,对投资者教育和促进中介机构的完善方面取得了很多成果,并且促使股指期货合约及交易管理制度不断的完善,但是从另一方面看,仿真交易无法深入考察和研究市场的核心主体,即投资者。基于复杂自适应系统（Complex Adaptive System）理论发展起来计算实验金融方法,将金融市场视为包含多个异质主体（投资者）的系统,构建人工市场模拟实际市场的演化过程,研究主体投资交易策略、收益与生存状况、市场价格形成机制等;为从微观层面主体出发研究市场提供了新方法和可行的技术路线。本文基于人工股指期货市场（U-Mart）,利用计算实验金融方法,将股指期货交易策略模型作为投资者参与市场交易,分析市场状况（价格形成与波动、交易量等）以及策略投资者的损益状况。本文设计了两组实验,第一组实验为现货指数序列不同变动趋势情况下的策略交易模拟,第二组实验为交易时期和交易时节不同情况、以及投资者数目改变情况下的策略模拟交易。本文的主要结论:在U-Mart特定的市场结构下,限价订单价格基于指数现货价格设定的交易策略在不同的市场波动状况下的表现总是要优于限价订单价格基于指数期货价格设定的交易策略;不同价格走势的指数期货,其相邻两期的价差分布相似,即波动程度相近;同期指数期货与现货的价差分布接近于指数现货相邻两期的价差分布;投资者数目影响价格间断点的多少和指数期货价格与现货价格的异常偏离。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 引言
• 1.1 选题背景
• 1.1.1 国内外股指期货现状
• 1.1.2 国内股指期货仿真交易及其不足
• 1.1.3 新的研究视角和方法
• 1.2 研究意义和研究方法
• 1.2.1 研究意义
• 1.2.2 研究方法
• 1.3 研究结构与内容
• 第二章 理论基础与综述
• 2.1 基于CAS思想的计算实验金融方法研究综述
• 2.1.1 基于CAS理论的金融市场理论研究综述
• 2.1.2 计算实验金融方法研究综述
• 2.2 市场微观结构的交易机制和价格确定机制综述
• 2.2.1 市场微观结构理论综述
• 2.2.2 交易机制与价格确定机制
• 2.3 股指期货市场合约设计与投资交易策略
• 2.3.1 股指期货市场合约设计内容
• 2.3.2 股指期货市场基本交易策略
• 2.4 应用拓展与本文研究
• 第三章 U-Mart人工股指期货市场
• 3.1 U-Mart平台概述
• 3.1.1 U-Mart平台的简要介绍
• 3.1.2 U-Mart平台的应用
• 3.2 U-Mart核心构架、交易流程和定价机制
• 3.2.1 U-Mart核心构架和交易流程
• 3.2.2 U-Mart定价机制
• 3.3 现实中的期货交易所的 Itayose 价格确定机制系统
• 第四章 交易策略模型与实验设计
• 4.1 交易策略模型
• 4.1.1 趋势策略、反趋势策略和即日交易策略
• 4.1.2 随机策略和基于现价的随机策略
• 4.1.3 移动平均策略和基于现价的移动平均策略
• 4.1.4 相对强弱指数策略和基于现价的相对强弱指数策略
• 4.1.5 基于期现货价差的交易策略模型
• 4.2 试验设计
• 第五章 实验运行与结果分析
• 5.1 第一组实验
• 5.1.1 参数设置与运行结果
• 5.1.2 收益结果分析
• 5.1.3 实验1-1 至实验1-6 价差的分布
• 5.2 第二组实验
• 5.2.1 交易时期和交易时段不同的情况
• 5.2.2 策略收益与交易数量
• 5.2.3 实验2-1 和2-2 的价差分布
• 5.2.4 Agent数目设定不同的情况
• 第六章 总结与展望
• 6.1 本文主要工作和结论
• 6.2 进一步研究方向
• 参考文献
• 发表论文和参加科研情况说明
• 致谢