论文摘要
近年来,多元化经营与公司绩效之间的关系一直是公司金融学界研究的焦点。然而到目前为止没有得出统一的结论,对很多问题仍然存在着分歧,如公司多元化经营到底是存在着折价效应还是溢价效应?为什么有的公司进行多元化经营能缔造出企业的神话,而有的企业进行多元化经营却一败涂地?本文试图从公司多元化类型的角度入手对多元化经营与公司绩效之间的关系进行探讨,并进一步从公司治理的角度探讨了公司在选择多元化经营类型时的原因。本文的主要内容如下:首先回顾了多元化公司经营的概念、动因、类型等基本内容,并总结国内外关于多元化公司经营与公司绩效关系的研究,从而提出本文的研究内容;接着对多元化公司类型与公司绩效的关系做了理论分析,由此提出假设,并以我国2006年所有的上市公司为样本,总计1184家,进行相关的统计分析和实证研究:首先比较专业化与多元化公司经营的绩效,并对多元化公司的绩效做假设检验;接着从公司多元化类型的角度出发,就多元化公司类型与公司绩效做基于最小二乘法的多元线性回归分析,研究多元化公司类型与公司绩效的关系;最后从公司治理的角度出发,就衡量公司治理的指标和公司进行不同类型多元化程度的指标进行基于最小二乘法的多元线性回归分析,研究公司治理结构对公司进行多元化类型选择的影响。本文得出的结论是:公司的多元化经营对公司绩效的影响不明显;非相关性的多元化对公司绩效有负的影响,相关性的多元化对公司绩效的影响不显著;对于非相关性多元化公司,公司治理结构变量与其多元化程度有显著影响,对于相关性性多元化公司,公司治理结构变量与其多元化程度无显著的相关关系。
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