论文摘要
近年来,随着我国房贷规模的不断扩大,大量风险集中于银行系统,故急需通过资产证券化对其进行分散和化解。但美国次贷危机的爆发却警示我们,一定要对资产证券化的风险有充分的认识和控制,才能确保我国房贷证券化业务健康开展。本文首先阐述了房贷证券化的基本原理,并对资产证券化的风险进行了全面地分析和总结。然后以美国次贷危机为研究案例,对其爆发的原因进行了全方位的透析。文章主要是从两方面进行分析:一方面是宏观经济原因,即房地产的降温和加息周期的到来,导致原始资产池系统性风险的上升;另一方面是深层次原因,认为危机爆发的部分原因是资产证券化这一金融创新工具本身存在着一些缺陷,但更为重要的是没有做好证券化过程中的风险控制工作,主要表现在:原始资产池的信用风险、破产隔离风险、信用增级风险以及严重的信用评级机构风险。文章还对这些风险产生的原因进行了剖析。本文最后在总结美国次贷危机经验教训的基础上,结合我国的实际情况,对国内房贷证券化的风险及其控制进行了深入研究。一方面通过对比美国次贷证券化,对我国开展房贷证券化实务操作中存在的风险进行了全面的分析,包括原始资产池风险和证券化风险。另一方面提出了控制这些风险的措施和建议,包括加快建立个人征信体系、改善信用增级法律环境、加强信用评级机构监管等。
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