开放式证券投资基金的业绩评价

论文摘要

随着世界金融产业的发展,开放式证券投资基金日益成为广大投资者所青睐的理想的投资工具。它除了具有“集中资金、专业理财、组合投资、分散风险”的优势之外,还因为其独特的产权制度安排和风险约束机制当之无愧的成为了当今世界金融市场上最为流行的投资工具之一。以2000年10月证监会《开放式证券投资基金试点办法》的出台为契机,以我国第一只开放式证券投资基金——华安创新的诞生为起点,我国开放式证券投资基金经过了数十年从无到有、由小到大的快速发展已逐渐成为我国金融市场的重要组成部分。然而,在数量不断增加和规模不断扩大的同时,各只基金在运营业绩等诸多方面也逐渐显示出了较大的差异性。如何选择一只好的开放式证券投资基金成为广大投资者共同关心的问题,关于开放式证券投资基金的业绩评价研究也因此受到了国内学者前所未有的广泛关注。开展开放式证券投资基金的业绩评价研究的重要意义体现为以下三个方面：首先,可以帮助投资者较为科学地选择适合的开放式证券投资基金。开放式证券投资基金的产生与发展是以证券市场为前提的。我国证券市场有效性差,按照有效市场理论,运用技术分析和基本面分析等手段在证券市场上投资可以取得良好的效果,而这恰恰是广大投资者所不具备的投资本领。另外,基金管理公司还拥有畅通的信息渠道,因而能够实现更加高效的投资。但是各只基金的投资理念和操作方式各有各的特点和风格,基金经理的能力和素质也各不相同,从而导致了基金的收益和风险相差很大。因此,我们有必要对开放式证券投资基金的实际操作结果进行评价,为投资者选择适合的开放式证券投资基金进行投资提供一定的科学依据。其次,可以帮助基金管理公司加强内部管理,促进基金从业人员之间的竞争,从而提高整个基金管理队伍的水平。我国开放式证券投资基金的历史不长,市场也缺乏具有丰富资产管理经验、特别是大规模投资组合管理经验的专业人员。科学合理的评价开放式证券投资基金的业绩,有助于基金管理公司建立一套基金管理者的竞争机制,推动基金品牌的形成,从而提高整个基金管理队伍的水平。最后,可以帮助基金监管部门完善基金市场的监管,促进基金市场规范化、法制化发展。开放式证券投资基金作为一种代客理财的投资方式,基金管理者与投资者之间是委托代理的关系。由于少数基金管理公司缺乏道德素养,在我国基金市场上一度出现过几家基金管理公司联手操纵股票价格的恶性事件,即所谓“基金黑幕”。这不但牺牲了广大投资者的利益,还严重阻碍了我国基金市场的规范化、法制化发展。如果没有对基金业绩科学合理的评价,极容易形成保护落后、助长幕后和不法交易的市场氛围。对基金业绩科学合理的评价将有助于减少基金市场道德风险的发生,保护广大投资者的利益,促进我国基金市场规范化、法制化发展。本文从我国开放式证券投资基金市场的实际出发展开研究,综合运用理论演绎、对比分析和实证研究的方法,对开放式证券投资基金和基金业绩评价的理论与方法进行了系统性介绍,并根据对我国较早成立的21只开放式证券投资基金的业绩评价结果提出了进一步发展我国开放式证券投资基金的政策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 引言
• 一、选题背景与论文写作目的
• 二、国内外关于证券投资基金业绩评价研究的文献综述
• 三、论文的研究方法与主要内容
• 第一章 开放式证券投资基金概述
• 第一节 开放式证券投资基金的概念及特点
• 一、开放式证券投资基金的概念
• 二、开放式证券投资基金的特点
• 第二节 我国开放式证券投资基金的发展概况
• 一、开放式证券投资基金的发展历程
• 二、开放式证券投资基金的现实状况
• 第三节 我国开放式证券投资基金的地位与作用
• 第二章 证券投资基金业绩评价理论与方法
• 第一节 证券投资基金业绩评价概述
• 一、证券投资基金业绩评价的重要性
• 二、国内外证券投资基金业绩评价机构简介
• 第二节 证券投资基金业绩评价的理论基础
• 一、资产组合理论
• 二、资本资产定价模型
• 三、有效市场理论
• 四、证券投资基金业绩评价理论基础的重要意义
• 第三节 证券投资基金业绩评价的方法
• 一、证券投资基金业绩评价的传统方法
• 二、风险调整后的证券投资基金业绩评价方法
• 三、基金经理选股能力和择时能力的评价方法
• 四、证券投资基金业绩持续性的评价方法
• 第三章 对我国开放式证券投资基金业绩的实证研究
• 第一节 样本选择和数据的说明
• 一、样本选择
• 二、数据的说明
• 第二节 研究方法和实证结果分析
• 一、研究方法
• 二、实证结果分析
• 第四章 实证结论与政策建议
• 第一节 本文的实证结论
• 第二节 进一步发展我国开放式证券投资基金的政策建议
• 结束语
• 附录
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文目录